苏宁云商，O2O模式的未来

                                        作者：孔浩

早前，笔者在《苏宁云商，跌落的天使怎么飞》（详情看文尾链接），阐述了电商与传统商业的趋势，苏宁转型的困境，而苏宁云商从大股东12元附近定增，跌至现在5元附近，以近4元每股的净资产，加上对于大股东为保质押不违约，可能低位力挺股价，综合判断：价格5元附近应该是偏低的价位。张近东也不惜抵押股票融资以及再融资，发债券等等各种融资方式来建立物流信息基础来面向未来的竞争，也表明了张近东为了苏宁转型背水一战，从实业产业资本角度，这种魄力，很多朋友认为买苏宁就是买张近东。

如今，前几个月苏宁也完成了更名，转型为“电商+店商+零售服务商”战略，“线上+线下融合+全业态全品类”战略。由于苏宁传统业务一季报去看，都是趋向恶化，从传统业务去看，今年的利润水平很可能低于预期，相对年初，基本券商业内都下调了其今年利润目标，这就是苏宁转向下的阵痛，当然，相对于国美的亏损，以及京东的亏损，苏宁毕竟利润还是为正，电商趋势下，苏宁传统业务是累赘还是未来稳定趋势，笔者倾向于苏宁传统业务趋向一般社会平均利润率，电商完全取代传统商业也不现实。从苏宁的未来最大的悬念：在于对于苏宁易购在电商领域未来核心竞争力的体现，以及传统业务下滑触底在哪个时间阶段的可能，这两方面决定了苏宁云商基本面变化的趋势，也就决定了其价格的未来空间。

苏宁筹办O2O也达半年之久，前2周，苏宁宣布自 6月8日，苏宁全国门店，乐士购门店将于苏宁易购同价，这是苏宁走向线上线下融合的最为重要的一步。当然，短期肯定牺牲传统业务的利润率，今年2-3季度，可能苏宁的利润不是很好看，但O2O早日执行，也就早日完成转型的困境，这对苏宁长远是好事。苏宁这一颠覆式适应市场环境的做法，苏宁这也算是国内O2O领域的先驱者，自己给自己的革命，苏宁从新创业。张近东作为一个企业家的魄力还是很足。

对此，笔者碰到有购物需要，就专门在京东商城以及苏宁易购物对比，顺路再去苏宁超级店（浦东第一八佰伴店）调研。发现如下：对京东商城与苏宁的购物体验去看，笔者还是认为仅仅购物体验，京东还是略好一些，起码物流信息的流水单清清楚楚，而苏宁则差一些，笔者选择了一款产品，京东，易购同样价格，但笔者想去苏宁超级店（浦东第一八佰伴）看货体验，工作人员告知没货，之前苏宁网购去线下咨询也如此，这样的事情发生2-3次了。如果苏宁的客户，网上价格各商家一样，而网购的客户体验比不过京东，苏宁客户又不能在实体店体验形式以网购的价格买到客户需要的商品，则O2O模式可能在现实中碰到一定问题，这也是苏宁网上网下融合需要注意的细节。

近日，以京东又挑起价格大战，6.18苏宁易购也跟随，此次苏宁注重了移动客户端的策略，移动互联网也是趋势，苏宁应下大力，这次苏宁战略效果还不错，较比之前增长350%以上。因为网上网下同价策略，网下实体店也较往日热闹，这也是电商趋势下，O2O的趋势已定，价格一样，客户为了更好的了解以及体验产品，也愿意实体店消费，虽然利润下滑是一定的，未来毛利率下去了，营收也将增加，这也利于苏宁对供应商的议价能力。

苏宁云商，O2O已经于6.8日开始，自我的革命，开弓没有回头箭，利润中短期受压，笔者认为，激烈化的竞争下，电商综合化平台三巨头：阿里巴巴，京东，易购。国美已经投靠天猫，阿里巴巴未来又有菜鸟计划，京东也背后财团充足，在大规模的未来电商投入下，苏宁的O2O模式是一种融合。若融合更加满足客户需求与体验，这将相对业内的竞争优势将逐步在未来体现。

                                                           孔浩  陆家嘴 2013.06.20