通用与花旗失去光环 金融业失色是假象

2009-6-3 每日经济新闻

    通用汽车和花旗集团6月1日同时被剔除出道指成份股具有象征意义。

    通用汽车1915年上市、1925年就进入道琼斯成份股、见证了美国整个汽车产业发展历程的通用汽车公司，今年6月1日申请破产保护，同日被剔除出道琼斯成份股。

    两家公司出局，不能说明制造业与金融业同时衰落，也不能说明美国股市出了什么问题，根据经济变化调整成分股是常态。由于花旗与通用股价极低，此次被剔，对于道指不可能产生什么实质影响。

    但此次调整却能印证以下两个事实：在美国，高成本制造业前景黯淡；作为金融业去杠杆化的一部分，金融业从混业回归到分业经营。花旗集团从混业经营的急先锋，现在被原来隶属于花旗集团的的金融机构旅行者保险公司取而代之，花旗集团曾经的灵魂人物桑迪•韦尔一手推动废除大萧条时代的“格拉斯-斯蒂格尔”法案，将传统商业银行与投资银行合为一体，现在，他输了。

    其他被列出可能接替通用的7家企业，分别是高盛集团、富国银行公司、思科系统公司、苹果公司、谷歌公司、甲骨文公司和孟山都农产品公司。高科技公司与金融公司占了半壁江山，未来的新经济增长点集中在科技与金融领域。

    具有象征意义的是，高科技企业思科取代了通用的位置，说明互联网业已成为最重要的生产力，正如网络股时代微软等进入道指，现在思科登堂入室。思科成立于1984年，其生产的路由器和其他网络设备构成了科技网络的支柱，思科成为第五支纳入道琼成份股的科技股，增加了科技类股在道琼指数的影响，说明美国经济的指针急速偏向高科技领域。

    “微软”壮大之路让人刮目相看，1985年上市时，公司销售额不足2亿美元，市值5.19亿美元；1996年，销售额87亿美元，市值1000亿美元；1999年，销售额148亿美元，市值4340亿美元。微软的市值增长幅度远远超过销售额。这就是美国率先复苏论者的主要依据，“世界经济论坛”的研究显示，美国在创新方面排名第一，科技装备程度第一，企业的研究和技术经费第二，研究机关的品质第二。美国的科技创新能力全球第一。

    金融业的黯然失色是个假象。

    表面看来金融业确实萧条。据英国《金融时报》5月末公布本年度全球500强企业排行榜，由于金融海啸冲击，上榜企业总市值大跌超四成。能源类取代银行业成为最值钱行业，埃克森美孚及中国石油，分别蝉联500强的冠、亚军。以往风光无限的银行业总市值从4.1万亿美元跌至1.9万亿美元，多家全球金融业大鳄没有任何意外的跌出榜单，包括美国国际集团AIG、美林、雷曼兄弟等。一些欧美金融企业的排名也下降超过百位，比如花旗银行由第53跌到358位，荷兰国际集团ING更是从第77跌至442，成为最大输家。

    但随着流动性升温，基金与投行等业务回升，情况开始好转。不仅花旗等银行能够发股募集资金偿还政府的债务，失业的华尔街金融人士在创立无数小型金融机构，准备卷土重来。一旦打开了信用货币与投资时代的潘多拉魔盒，就不可能合上盖子。

    能源企业是定海神针，其实为金融业仍然是定海神针作了注脚。目前国际原油期货市场油价继续冲高，并非石油企业生产效率有所提高，而是能源已经成为金融领域的重要博弈场所。

    以埃克森美孚为例，最大的威胁是储备下降，去年油气储备下降了3%，几乎是2007年降幅的一倍。有分析师预计，埃克森美孚今年的盈利将下挫超过60%，2009年可能成为该公司有史以来“最不赚钱”的一年。埃克森美孚表示要扩大产能，今年将启动9个新的石油项目，使公司的原油日产量增加48.5万桶。毫无疑问，埃克森美孚不断的回购行为显示，他们更在意资本市场的表现，只要原油价格继续上涨，公司就能保持定海神针的地位。能源公司的地位，大宗商品价格的抬升，只是目前货币失信的注脚。

    1953年，通用汽车总裁查理•威尔逊被提名担任美国国防部长时，说过一句有名的话：“我一直认为，对我们国家有利的事情，就对通用汽车有利，反之亦然。我们的公司规模过于庞大。它与国家的福祉是连在一起的。”在几十年内，威尔逊的话都是正确的。但现在，美国需要沃尔玛这样利用高科技物流、雇佣最大员工、将成本挤到极限的企业，美国更需要华尔街的金融机构，通过财富之术帮助国家度过难关。

    很快，我们将见证无数金融机构的兴起，新的投资模式的诞生。

注：金融危机的挽救手段见证了信用货币的痼疾是无法挽救的。