加载中…中金黄金资源并购疑云
(2009-10-06 11:17:05)
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中金黄金资源并购矿业开发产经 |
分类： 矿业之惑 |
[刘继顺按]下面为两则关于国有中金黄金上市公司收购黄金矿山的新闻。将这两则新闻放在一起，对比一看，疑云重重。
这两个收购案例，主角：都为中金黄金；对象：一为个体老板李富宇，一为母公司中国黄金集团；矿权面积与储量：前者0.475平方公里，保有储量1.9吨，资源量 4.6吨，后者有吉林、河北、河南3大黄金公司，面积近百平方公里，储量数十吨；收购前资产：前者1200万元，后者近3亿元；收购前利润，前者停产，最佳时年利税100万元左右，后者年净利润1亿元左右；收购时间，前者2009年7月，后者2009年9月;收购价格:前者7.98亿元,溢价1600倍,此前还有一笔9亿元的交易,而后者7.4亿元。为什么中金黄金在两个收购案例中，一个是如此糊涂，一个又如此精明呢？
中金黄金为何8亿收购无形资产增值1600倍的金矿？这两个收购案例，主角：都为中金黄金；对象：一为个体老板李富宇，一为母公司中国黄金集团；矿权面积与储量：前者0.475平方公里，保有储量1.9吨，资源量 4.6吨，后者有吉林、河北、河南3大黄金公司，面积近百平方公里，储量数十吨；收购前资产：前者1200万元，后者近3亿元；收购前利润，前者停产，最佳时年利税100万元左右，后者年净利润1亿元左右；收购时间，前者2009年7月，后者2009年9月;收购价格:前者7.98亿元,溢价1600倍,此前还有一笔9亿元的交易,而后者7.4亿元。为什么中金黄金在两个收购案例中，一个是如此糊涂，一个又如此精明呢？
来源：21世纪经济报道作者：谢剑
中金黄金2009年7月21日公告称，公司拟以7.98亿元收购李富宇持有的陕西省镇安县黄金矿业有限责任公司全部100%股权。
中金黄金称，本次收购完成后，公司增加采矿权一个，采矿权面积0.235 平方公里，保有金储量1934千克，平均品位5.33 克/吨；增加探矿权一个，探矿权面积0.24平方公里，保有储量金46208千克，平均品位6.33 克/吨。
上述矿权勘探开采区域与公司控股子公司陕西久盛矿业投资管理公司的东沟金矿探矿权同属丁—马金矿带，两个矿区联动开发，将为公司在此地区建立大型黄金生产基地提供后备资源。公司预计，项目总投资35653万元，工程总的施工周期为18个月。项目建成达产后年平均产金（含量）2813公斤，年平均销售收入 36572万元，利润总额18890万元，税后利润14167万元。
有趣的是，镇安公司现时登记为一人有限责任公司，注册资本5000万元，登记股东为自然人李富宇，辽宁省鞍山市人，现年39岁，持有公司100％的股权。
巧合的是，中金黄金在2008年3月以9亿元收购陕西久盛矿业投资管理有限公司（下称“久盛矿业”）90%股权的交易中，李富宇占收购前的久盛矿业33.33％股份，中金黄金为此支付给李富宇2.3亿元现金。而本次收购，李富宇将得到中金黄金支付的7.98亿现金。
公告显示，截止2009年5月31日，被收购的镇安公司资产总额为1181.62 万元，净资产1181.62万元，2008 年度因停产无销售收入和利润。
镇安公司始建于1993年10月，原生产能力为500吨/日，于2002年11月改制为镇安县黄金矿业有限责任公司，属股份制公司，其中镇安县人民政府占36.431％，省公司占13.011％，有色公司占2.602％，职工股占47.956％，总部设在距县城以东65 千米的米粮镇光明村，是集采、选、冶于一体的黄金企业，公司2005年度年产值1350万元，实现利税101万元，2006年4月30日，镇安金矿尾矿库坝体垮塌，矿山停产至今。
不过，从中金黄金对镇安公司的资产评估表里不难发现，固定资产评估增值了506.97万元，增值率为58.08%。对此中金黄金解释为，委估房屋建筑物建造年代较早，建筑材料及建筑人工费上涨是评估增值的主要原因，另外会计折旧年限短于评估的经济耐用年限从而造成会计折旧后净值较低，从而造成评估增值。
更让人惊讶的是，无形资产评估增值8亿元，而原先账面价值仅为48.63万元，增值率高达165183%。中金黄金解释为，评估增值的主要原因分以下两项：无形资产中的土地使用权评估增值204.84万元；无形资产中的矿权评估增值80,124.09万元。
这究竟是不是一笔划算的买卖呢？是否有存在利益输送或转移的问题呢？毕竟镇安公司的矿权评估增值了1651倍之多。华讯财经有色行业分析师贾天力分析，矿产资源是不按其原来的资产评估账面价值计算的，而是需要按公司的矿产储量来计算。黄金是硬通货产品，又是国家战略资源，目前开采黄金对私人开放是很严格的，存在很多限制，因此镇安公司此时脱手也很正常。
不过既然急于脱手，为什么中金黄金不压价，而要按如此高的评估价格收购对方呢，对此贾天力称“无法解释”。
他分析，如果单纯按储量计算，“这是一笔划算的买卖”。公司市值基本按其掌握的资源来计算，而且中金黄金出巨资收购金矿，这对于股价本身有放大效应。他说，“这个并购增厚了中金黄金的黄金储量，也提高了其股票价值”。
至于为什么今天中金黄金的股价并没有明显的表现，反而全天收绿，“市场早有预期了”，贾天力解释道。
中金黄金母公司7.4亿转让旗下三矿权
来源：上海证券报作者：阮晓琴
中国黄金集团2009年9月28日在北京产权交易所挂牌转让旗下三家黄金公司股权。据记者调查,这三家公司很可能是中金黄金下一批拟注入的资产。来源：上海证券报作者：阮晓琴
中国黄金集团拟转让的资产分别是:中国黄金集团夹皮沟矿业100%股权,挂牌价37871.99万元;嵩县前河矿业有限60%股权,挂牌价5983.116万元;河北黄金公司整体产权,挂牌价30649.16万元。
今年上半年,中金黄金通过摘牌中国黄金集团在北交所的挂牌资产,成功收购了河南秦岭、河北金厂峪。在半年报中,中金黄金称,下半年将力争完成夹皮沟等5家企业收购工作,预计可增加资源储量近100吨左右。
此次转让的股权中,河南嵩县曾是多家金矿公司争相并购的焦点。经评估,截至5月31日,嵩县前河矿业60%股权对应评估值为5983万元。挂牌相对净资产溢价为5.56倍。2008年,嵩县前河矿净利润为897万元。
夹皮沟矿业在业内较有名气。拥有探采面积240.52平方公里,日综合处理能力5700吨,年产黄金2吨,年精炼能力20吨。目前公司保有地质储量 7.91吨。据预测,潜在地质储量400至500吨。经评估,截至5月31日,夹皮沟矿业净资产为26828万元,评估值37872万元,溢价1.41 倍。2008年,公司营业收入31391万元,净利润8611万元。
河北黄金产量相对较少。经评估,截至5月31日,此次挂牌的河北黄金公司净资产为7312万元,评估值为30649万元,挂牌价为净资产的4.19倍。2008年,河北黄金公司净利润35.42万元。
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