1.联化科技（2011年年报）

精细化工行业，主要是做医药和农药中间体。公司的医药中间体、农药中间体系列产品品种多、更新变化快，每一细分产品获利能力由高到低转化的商业周期较短。目前，医药中间体和农药中间体行业竞争较为充分，行业集中度不高。公司的主要竞争对手为发达国家中小型精细化学品生产商、发展中国家精细化学品生产商。
前者的规模、知名度和客户基础优于本公司，后者在生产成本、产品价格方面对本公司构成一定的竞争压力。在国内市场，与本公司生产同类产品的生产厂家普遍规模较小，本公司的竞争力较强，尤其在定制生产业务方面具有较强的先发优势。 可以看出，这股主要靠的是精细化管理还有一点点技术优势外加规模优势，总的来说就是成本优势。很类似于百润股份，原材料存货都不用太担心，因为产品的销售模式是定制销售和自营自销（也就是客户来单就做好卖出去），定制销售就是商定好利润，再利润双方都满意的情况下下单。这个股最大的风险是下游客户都是大客户，所以自己本身没有定价权，如果上游的原材料价格太暴涨，那么下游农药企业可能会减少订单导致净利润大减。比如08年金融危机时候营收就增长了8%而已。上市以来资本支出一直很大，可见靠规模投资增加利润。近几年营收不断下降，不知道是不是竞争加剧了还是大客户减少了单子。我认为这2种情况都有。董事长已经59岁了，对于这个年龄段激情可能少了很多。虽然股价不断再涨，但是我还是认为化工行业变数太大了。下游需求经常性改变。对投资者来说，稳定比赚钱重要！

2.众生药业

众生药业去年业绩增长不够瞩目，但是看年报发现管理层目标清晰，主要看点是3个：一个是省外扩张战略，已经做的是募捐的钱搞了个营销网络；一个是成本控制，开始蔓延到上游种植，我认为这个战略很对；第三个是开始推脑栓通胶囊，这个药品的放量值得关注。管理层对员工似乎照顾的还不错，年报竟然有描述。不好的地方时股权过于集中，董事长股权占据了32%多，一家独大，需要更加关注董事长的前瞻性，给投资造成不确定风险加大。总体我看好众生药业，但是由于主要产品都是胶囊，放量是很慢的了，中新药业的速效救心丸现在也就10亿营收，做了那么多年了。而天士力的注射剂早就超过20亿了。这就是差距。没办法，产品决定了速度。没点耐心这股票可能有点难熬！