今晚继续看年报，瞎说不构成投资建议！ 谢谢。

1.浙江震元

最新年报净利润是超过了40%以上的增长，但是收入只有5%点多增长。这是一家国企，管理层都没有持股，最多的也就10000股还是送的。所以效率我认为相当不高。主要是做流通医药 原料药 还有“震元堂”中医馆卖中药饮片为主。去年有一个治疗酒精中毒的药 可惜国家大力反腐败，估计销量很难打开。

管理层确实看不到有什么战略或者野心，至少是没有野心的，每年只是负责拿几十万的年薪然后等退休（董事长已经57岁了），倒是一个亮点是买了79w股的华东医药的股票，这个都值3400w元，卖掉可以直接增厚每个利润0.2元呢。而绍兴震元医药经营有限责任公司净利润减少主要是：浙江双溪医药有限公司经营不善，回款困难，应收该公司货款回款可能极小，损失了300w。股权结构也不合理，绍兴市旅游集团有限公司一家独大，没人制衡，国企难搞啊！退休人员有630名竟然占据了所有人员的40%，以后养老金开销都是大问题啊。去年单单是职工工资就花了2300w元占比净利润43%还多一点。最后，购买固定资产等花了5274w，也超过净利润，完全就是一个必须靠开店才能持续增长的企业一样。资本支出也太大了吧，一点都不像药企。看空！

2.尔康制药（缺2012年报）

药用辅料生产企业，同时还生产注射用磺苄西林钠，这个药有5家生产，受制于抗生素限制导致现在销量大减。目前注射用磺苄西林钠的市场尚处于发展初期，随着对医院终端对磺苄西林钠临床使用熟悉度的增加，磺苄西林钠未来的市场空间仍然较大。药用辅料有一定的运输半径，所以有一定的地域垄断。但是原材料是大头，糖类这种大宗产品的波动很难把握，造成业绩有一定的波动，同时主打的注射剂今年没进入医保，只能考地方招标，量能可能跟不上，管理层似乎不够重视股东，投资者关系上面回答的很马虎，老是打太极，对于募捐的产能扩张也没有看准，现在都停了或者延期，如果药用辅料真的卖的火 应该尽快完工才是。这点很奇怪，对管理层不是太了解，似乎没啥战略。