摘要:尽管纺织服装行业上市公司近年表现低迷，但我们继续重申雅戈尔长期推荐的推荐的评级，公司已于今年1月入选上证50成分股指数，此次股改复牌后的未来12个月我们认为股价目标价为8元，即7元的内在价值上浮15%。
公司在原有服装主营的基础上，意图建议成从原料棉花到下游销售终端的一条完整产业链。与新疆产棉区喀什新棉集团、世界级面料企业意大利Mazotto的合作、下游零售商日本伊藤忠的大量合作为公司打通上下游产业链奠定了良好的基础。同时，公司主营的另一张翅膀房地产业务自开发一来就是宁波市的第一大房地产商，06年推出的四个项目预售率分别为90%、80%、80%和50%，预计地产2006年销售收将达到18亿，总的来看，公司06、07摊薄EPS预计为0.34元和0.37元。
雅戈尔的中一大投资看点在于持有中信证券7.04%的股权，并列第二大股东。换算下来每股600177持有600030约0.103股，至昨日中信证券已经上涨约10元，即每股600177净增值1元左右。
从基本面来看，600153跟雅戈尔在EPS、房地产规模方面有部分相似之处，但雅戈尔为上证50指标股，纺织服装行业龙头，理应比60153多出20%的市盈率溢价，即18倍市盈率评价，加上公司持有中信证券股权的溢价，目前公司内在价值应在7.66元左右，即使考虑到中信证券未来股价下跌，600177内在价值也可维持在7元一线。
公司复牌后首日收盘价在6.35元，低于内在价值约10%，可以适当买入，如果价格跌到6元以下，即低于内在价值15%，我们强烈建议买入。公司目前每年现金分红在每股0.25元左右，扣除所得税后分红收益率在3.33%，是一个值得长期投资的良好品种。 | |
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