近日投资界最热门的话题是美国会否再推QE3。有调查显示：预期QE3快将推行的可能性已超过一半。投资者纷纷增持股票及商品期货，希望可以分一杯羹。上两次QE的经验，已令投资者相信，不管QE3是否真的有助于实体经济，但QE(货币量化宽松)一定有助于资产价格的上升。

今次投资者对QE3预期的上升，始于伯南克在Jackson Hole联储局大会上的发言，他充分肯定了上两次QE的功能。他认为全靠QE，美国经济才能从崩溃边缘拐过弯来；不然，美国经济可能已进入衰退，失业的情况可能更为严重。

投资者见伯南克这么相信QE，又见美国非农业职位增长疲弱，觉得形势会逼使伯南克推QE3，因为上两次QE的成效已消耗得七七八八，不推QE3就无以为继。今次伯南克大赞QE的功用，就是要为推QE3作舆论准备。

再者，美国将在11月举行总统大选，奥巴马选情告急，很需要让经济出现一点起色，才可以扭转局面。伯南克作为联储局主席的职位是奥巴马委任，他或许会趁大选前推QE3为奥巴马竞选造势。

美国政界流传两种说法。一种说法认为：在任期间失业率高的总统多没法连任；另一种说法认为：选举期间股票上升有利于在任总统连任。

按第一种说法，奥巴马多没法连任，因为QE3亦不足以很快把美国的失业率降下来。但按第二种说法，奥巴马仍有机会，因为QE3一定可以刺激股市上升，奥巴马现在只能寄望后者。

出现这种现象实在吊诡。奥巴马属民主党，民主党一向代表基层民众，现在却要去讨好投资者以争取连任。香港的司马文，宁愿因不够提名票而放弃选立法会的超级议席，也不接受由建制派提供的提名票。奥巴马却连这点政治原则也没有了，实在可悲。不知道他可以如何向上次选他出来做总统的基层选民交代。

不过，联储局在理论上应是一间独立机构，伯南克没有责任为在任总统助选，伯南克在这个敏感时刻推QE3，一定会招来非议，影响他的清誉，所以我不认为他会在竞选期间就推QE3。

然而，共和党总统候选人罗姆尼做了一件错事，一早已表明，若他当选，他将不再委任伯南克当联储局主席。这叫伯南克怎想看到罗姆尼胜出。在这种情况下，伯南克为了继续当联储局主席(他未表示想退)，就只好暗助奥巴马。

如果伯南克本周就推QE3，他就会失去手上的筹码；对他最有利的做法，是先让投资者听到楼梯响，但要等到奥巴马胜出后才正式推QE3。这样投资者才会投奥巴马一票，以让伯南克也有机会连任，可以推QE3。在奥巴马获连任之前，伯南克只会让大家希望，而不会真的出手。