昨文建议政府把部分外汇储备转为黄金，好过大部分都以美元作储备。有银行界的朋友告诉我，这样行不通，因为黄金在银行体系中只被视作「三级资产」，储备价值只及流通货币与主权债券的一半。

但这位银行界的朋友，只熟悉银行界的惯例，却忘记了货币衍生的历史，以及出现这些惯例的前因后果；他不明白，很多所谓惯例，都是美国制定出来，以维护美元的国际地位，好让美国可以不断收取铸币红利。现时，美元的国际地位已开始动摇，香港没有必要再被这些不合理的规则所左右。

回顾货币发展的历史，钞票最初只是存金的证明书罢了，没有理由实金的价值竟比不上证明书？

起初，人们是为了方便，先把实金存放在银行，再由银行发出证书，证明他存放了多少黄金。这样，他就可以拿这些存金证明书去做买卖，不用携带实金了。这样做既方便又安全。

理论上，售出商品或提供了服务的人，在换得存金证明书之后，是可以到银行提取实金的。但既然信用好的银行发出的证明书大家都接受，价值与真金无异，于是就不麻烦去提取实金了。货币因而不但有流通功能，还有储存功能。

这种发展，令银行可以自行发存金证明书给没有存金的人去做生意，并收取利息。这是银行从事贷款业务的开始。而政府则为了限制银行乱发存金证明书，于是制定存贷比率，要银行遵守。银行要做多些贷款生意，得先争取多些存金。自此，银行就开始给利息存金者，以吸引更多的人存金(存证明书亦可)入银行。之前，银行对存金者是要收保管费的。

自1971年，美国放弃金本位之后，美国已可以在没有黄金储备的情况下大量发钞。由于当时美国是全球最强的国家，大家都信任美元。美国是全球最大的出口国，有了美元，才可以向美国买最先进的产品。大家都以手上美元多为荣，很多国家至今仍有这种心态，所以美债不断有人捧场。

由于美国可以大量印美元，美国可以不用生产、不用出口、不用向国民征太多的税，也可以大量进口，过丰裕的物质生活；还有钱去世界各地投资，由其他国家的人民为美国赚钱。法国人称美国这种能力，为「嚣张的特权」。

然而，这种特权亦同时会害死美国，美国的竞争力已因此而愈来愈低。美国的外贸赤字与财政赤字都在不断增加。这种形势令美国不得不更依赖发钞的能力。所以美国必须维护美元的权威，贬低黄金的价值。因为一旦人们相信黄金不相信美元，美国的强势就无法再续。否则，没有理由把黄金视作「三级资产」，存黄金入银行竟没有利息，反而不及存纸币。这些都是为了维护美国利益而设的游戏规则。