刘德华曾经主演过《五亿探长雷洛传》，展示的是香港历史上著名的华人总探长吕乐的故事。吕良伟主演的这部《一代枭雄之三支旗》则是展示香港警界历史上另一位枭雄人物陈志超。这个角色名气虽没有吕乐那么大，但地位权力却比吕乐要高。1957年香港发生著名的双十暴乱，陈志超平暴乱有功，最终力压吕乐于底下。1960年，香港警务署设立总华探长职位，同时也设立了两个新部门，一个是国际扫毒组，俗称老国；另一个是一般犯罪调查科，俗称六三三敢死队，意思是指它的职权范围之内，不受任何管束，不受任何限制，在香港、九龙、新界三个地区执行打击犯罪行动，可以随意抽调香港、九龙、新界各警察部门的督察协助调查罪案。这两个部门统称为“三支旗”，而三支旗成员均为督察级人马，衔头全部在总华探长之上，至于三支旗的幕后首脑就是陈志超探长，所以陈志超的地位实为香港华人警探中的高位者。
吕乐这个角色在这部电影中有点滑稽。香港《庙街十二少》等许多片子都涉及到陈志超这个角色，被称为超哥的的陈志超位置总是很显赫，这部《一代枭雄之三支旗》专门为他树碑立传。电影看出来这个角色聪明的一面，同时也有风流不羁讲义气的一面。在当时的香港社会，探长是黑白两道都吃的狠角色。

对这部电影来说，最为被后世记忆是电影结尾这部分，用纪实和演义的手法表现了香港历史上最严重的一次暴乱“双十暴乱”，1956年10月10日至10月12日在香港九龙及荃湾等地发生的一次骚乱，事件的导火线徙置事务处职员在10月10日（即中华民国国庆）移除悬挂在李郑屋徙置区之中华民国国旗及大型“双十”徽牌而引起。事件酿成约60人丧生，逾300人受伤，成为香港史上死亡人数最高的骚乱暴动事件。