为了研究这个对手，也为了更好的理解投资企业的竞争壁垒，对互联网行业下了很大功夫理解其技术和商业模式。同样，也为了其崩盘时抄底，做好储备。

    应该说，中国互联网企业，尤其是，移动互联网，已经具备了极强的发展基础，有着庞大的用户群。很多行业，都在面临互联网企业背后庞大资金支持下的越界竞争。很野蛮的商业模式，通过不断延伸用户数和粘度，来打压各行业获利空间，提升自身影响力，进而，获得广告和收费服务。这场仗，很残酷。

    到目前为止，抵抗互联网进攻能力最强的就是银行、地产。地产，存在城镇化进程结束后，市场规模大幅缩水的问题，因此，不是长期投资的绝佳标的，有估值回归的空间，缺乏，足够的行业成长空间。商业地产，又存在资本收益率偏低的问题，住宅地产高杠杆快速扩张好景不长，所以，地产业不是一个长期投资的好去处。

    以目前的互联网技术水平，还看不到银行业被屠戮的可能性。未来，虚拟现实、人工智能、可穿戴设备都上来，交互体验不断提升后，个人金融业务势必会受到影响。相比之下，企业金融和投行业务，互联网不存在技术优势，还是，存在较明显的护城河。

    考虑到其他新兴技术的发展，很多行业都在面临挑战。相比之下，银行业的护城河是比较宽的。最近，已经有喊出，5年之后，50%制造业都要倒掉的。虽然，耸人听闻，但是，要正视互联网为首的，包括其他新兴产业的重大影响。

    新兴产业，会不会形成可持续的庞大经济效益呢？这要具体问题、具体分析。类似，3D打印，这种产业，大概率是下一个打印机和复印机，照亮了别人，燃烧了自己，属于，巴菲特说的应该打掉的莱特兄弟的飞机。有些行业，确实有可能存在持续的高成长的空间，要看市场定价是否合理，以及，发展的确定性是否存在。

    互联网，应该进入逐步的确定性成长空间，并且，存在很强的高景气度、高预期泡沫。不崩，没价值。崩了，就会有可能存在机会。

    历史告诉我们，牛逼，都会变成傻逼。