股票涨和跌，我更喜欢在跌的时候谈股票。

     中国平安现在的股价是40.80元，要涨到前期高点53.27元，距离是30%，30%是多少投资人的梦，可是市场就是这么无情，说没了就没了，而我在这中间没有丝毫仓位减轻的冲动，相反加重了。

有人说这是傻冒的行为，可我说这也是一种信仰。我甚至再学学牛B的话，在40元这个价位，中国平安可以随便买,闭着眼睛买。

中国平安的2012年年报已出，可以说是意料之中的事，没有惊奇，但也没有意外。今天我不想谈年报，倒想说说中国平安的确定性，也算以此鼓励。

中国平安的身上有很多确定性的事，而这些确定性的事都会一一发生，不会例外，而一旦发生，将会改变持有中国平安投资人的境况。

第一个确定性，首推内含价值的增长。

中国平安的内含价值以20%左右的增长速度不断提高。先看表，很简单的一个表。

     我们知道保险公司的利润是不靠谱的，但保险公司的净资产和内涵价值却是货真价实的，它们的增长就代表着股票本身价值的增长，所以对于我来说，一般并不看重保险公司每股的收益，因为这是可以粉饰的，但内含价值和净资产是无法掩盖的。当然内含价值的内容很复杂，它的计算也很复杂，只有靠精算师来解决。

    如果我们认可内含价值，那么接下来的事情就非常简单，从上个表格来看，平安的内含价值在我知道的8年中，是以25.1%的增长率复合增长的，25.1%年复合增长率是个什么概念，表中已经明确的表示出来了，那就是8年时间里增长了5倍。这其中我们知道经历了牛市、熊市、还有IPO，定向增发，富通事件。更具说服力的是，在2009-2012的4年复合增长率是21.20%，而这4年是并不出彩的4年，甚至可以称为熊市的4年。还有21.20%是个什么概念，如果2012年的内含价值36.1元，那么10年后的内含价值就是247元，这就是平安的内生增长，也是最确定的事情。

     第二个确定性，中国一定会有牛市。

    在中国股市走熊的4年，能够保持21.20%的增长，那么如果来牛市了呢？也许有人会说，万一牛市迟迟不来呢？说真的，我已经懒得说了，因为在我心里，牛市是100%会来的，是确定的，唯一不确定的是时间，是1年还是2年还是5年甚至10年。那么牛市的平安会有什么变化呢，我们还是来看内含价值，那张简单的表，2006年比2005年增长35.6%，2007年比2006年增长93.2%，呵呵，惊奇吧，当然这有IPO的功劳，但对于股东来说，内含价值是每股的内含价值，IPO也是牛市到来才可能发生的，是牛市的副产品，如果没有牛市，融资就成了浮云。从另一种意义上来说，如果改革可以说成是中国最大的红利，那么我说牛市是中国平安最大的红利。不过分吧。

     第三的确定性，递延税。

说实在的，这个政策实在太慢了，等到花儿也谢了，但毫无疑问，递延税一定会出来，也只是时间的问题。我还是这么说，现在的寿险举步维艰完全是暂时的，发达国家经历过的事，作为发展中国家的中国也一定会经历，这不仅仅是接轨的问题，还有考虑中国全体民众的养老大问题。而递延税对于中国寿险来说，就如住宅商品化对于对住宅市场的意义，而这个意义就在于中国产生了万科成长的神话。