http://blog.sina.com.cn/u/1194805112《投资选股的“不”字法则启示》一文中谈到三条买股原则：

1．不买新股。其主要观点为新股为投资银行与准上市企业博弈的场所，牵涉太多的“财技”，管理层缺乏管理上市公司过往的业绩，因此较难评估企业持续发展的能力。这不禁让我想起97年我销售新B股给邓普顿（TEMPLETON）香港基金时，他们同样表示他们一般不认购新股，只观察他们在上市后的表现再决定是否投资。邓普顿基金当年是中国B股市场最大的投资者之一，他们所追求的都是价值投资。

2．不买周期性行业股票如地产股、航运股等股。一般来讲，航运业是典型的风险大的周期性行业，即使航运业本省人士也很难掌握其周期性规律，何况我们行外投资人士。地产股也是典型的周期性股份。

3．不买台湾下游电子股。主要指如果购买方的订单发生了变化，将对企业造成致命的打击，这也是企业很难控制的风险。

可以看出，基金经理CHAKARA SISOWATCH先生最求的是所投资企业的透明度及内在价值，简单地说，他们追求的是“价值投资”。

对基金经理CHAKARA SISOWATCH的投资法则我们深感认同，根据我们在香港市场的投资经验，我们也提供给各位七个“不”字法则供大家参考：

1．不买“小”市值的新股。这个小并没有绝对的标准，主要根据当时市场的状况，通常少于50亿港币市值的新股不要购买，如果你实在喜欢该公司所处在的行业和股票，也要等到该公司公布第二年度的中期报告后再买。

2．不买上市前大规模派发现金红利的新股。我们经常看到新上市公司上市前改变其惯常的股息派发方法，大比例将股息派发给老股东，这也许牵涉与中国外资企业所得税“免二减三”的财技有关。

3．不买上市时大股东套现部分旧股的股票。股东套现部分旧股，大部分时候与“财技”有关。

4．不买集资频繁的股票。在海外，股票是稀缺资源。公司治理良好，管理透明度高的公司不愁在市场上集资。在国内市场上却正好相反，现金是稀缺资源，不容易获得。

5．不买每年盈利增长，经营现金流为负数的公司。既然每年都有盈利，为什么现金流为负呢？这就值得思考了。

6．不买每年盈利增长超过2位数，却很少派发现金股息的公司。

7．不买存有大量现金，却又巨额负债的公司。

以上是引用的原文。

我的看法是：

第一，“不买新股”应一分为二看待。对于有发展前景的知名大型企业，若发行价合适，可考虑买入。对于一般的不了解的新股，则应回避。

第二，对于“不买周期性行业股票”一是要区别对待，二是要掌握买卖技巧。对于地产股、航运股我也是采取回避的态度，因为我不了解。但对于中国股市的钢铁、石化类股票，原则上不做长期持有，但可以做波段操作。即在股价跌幅很大，一般来说，跌破净资产，股价跌至长期大底区域内可考虑买入，耐心持有，等待行业好专或股价反弹时逢高卖出。因为既然是周期性行业，其股价也会出现周期性即在一个大箱体内波动。

第三，“不买台湾电子股”是因台湾的电子企业只是一般的加工企业，没有自己的核心技术。对于中国A股上市公司中兴通讯，我认为还是可以逢低买入，长期持有的。