看一只股票价位高不高，我们常常看它近期上涨了多少。如果一只股票从最低点算起，上涨了30％，我们就会感到有点高了；如果上涨50％，我们就会感到太高了；如是上涨100％，也就是说股价涨了一倍，理性的投资者是坚决不会买进的，除非是疯狂而贪婪的短线投机客。
现在的问题是，我们应该买入什么样的股票？特别是一个理性的投资者，应该长期持有什么类型的股票才能获取较好的回报？巴菲特说过，如果你不打算持有一只股票100年，那么你一分钟也别持有它。这就是说，你持有的是一家公司而不仅仅是一家公司的股票。投资大师只所以能够成功，不是因为他有多少高超的买卖技巧，而是他把自己看成了公司的经营者和所有者。他持有的首先是股权，然后才是这个公司的股票。这就要求我们，首先要选择一家好的上市公司，然后以低于其内在价值的价格买入并长期持有。
判断是不是一家好的公司，第一看它的业绩是否优良，第二看它是否具备较长远的发展前景，第三看管理层是否诚信，股东是否能够获取良好的回报。这些是最重要的。
如何计算一家公司的投资价值？最简便的办法是参考市盈率。据荷兰银行统计，自有证券市场以来，世界各地股市平均市盈率为13.9倍。这其中，既包括高涨的牛市，也包括低迷甚至几乎崩溃的熊市。这就得出一个结论，熊市底部的平均市盈率应该低于13.9倍。一般来说，市场平均市盈率达到或接近10倍应该是底部区域。个股或者说有发展前景的公司会高一些，比如在12至14倍之间。也就是说业绩优良而又前景看好的公司，市盈率低于15倍就是绝佳买入时机。
有时候，好的股票也许涨了很多，但这不是最重要的，最重要的是它是否具备投资价值。当然，你想买入时股价越低越好。我看好的股票有：600019宝钢股份、600900长江电力、600018上港集箱、600036招商银行、000063中兴通讯、600009上海机场。
像宝钢这样典型的周期性行业公司，计算市盈率时，一种方法是计算近几年来平均业绩的市盈率，另一种方法是看其净资产，股价低于其净资产时买入较为安全。银行类公司市盈率一般为15倍，市净率为2-2.5倍时，买入较为安全。
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