半渡而击的4000点

方泉

    公元前638年，宋襄公率军进攻臣服于楚的郑国，楚成王发兵攻宋以救郑。宋襄公闻讯回师，与楚军会战于泓水。楚军过河之际，谋士建议襄公立即发兵，襄公认为这样不仁不义，未允。待楚军过河，楚多宋寡，宋军大败而逃。《孙子兵法》将此战例总结为“勿迎之于水内，令半济而击之”，所谓“半渡而击”也。

    半渡而击的道理，是指在对方军渡河至半、进退维谷之际，攻击制胜；若对方还未渡河而我方主动渡河迎战，先消耗自身力量，不可能事半功倍地取胜；而等对方已经过河气势正盛时迎战，即使取胜也是事倍功半。所以要半渡而击，方可事半功倍。

    5月30日起大盘由4300点急跌5个交易日，探至3400点，在3600点形成了有效支撑位，再用6个交易日盘升至近4200点。大盘反攻的“半渡”位置似在3900点至4000点之间。因而，尽管指数冲过了4100点，但在此位置多方的压力骤然加大，临近 4300点的所谓“政策顶”——至少在投资心理上，“疾首示溺”的4300点还是构成了足够大的压力，尽管多方为中报业绩预期的利多因素而理直气壮，但业绩预期好的公司许多是影响指数较大的大盘股，而大盘股再涨0%，沪综指一定会冲过4300点，而4300点的惶惑是不可能在十几天内即烟销云散的。所以处在“半渡”状态的多方疲态已现，反应在市场中的便是加息和取消利息税的传言。5月份CPI达到3.4，加息是理由凿凿的，但市场预期的CPI是3.5以上，而有关官员又公开讲，CPI达到较高点并不是加息的充分条件。6月12日CPI数据公布，市场一度急跌80多点，也可以理解为是对可能加息的提前反应；但当晚没公布加息，次日大盘才如释重负地冲过4100点。6月14日大盘再跌60多点，加息传言之外，又有取消利息税的传言……其实谁都知道，在中国当下股市，加息或取消利息税对股市的利空作用甚是微弱，但在“半渡”之上的4100点，这利空作用会被放大，会被空方充分利用。

    在“半渡”位置上的空方更是尴尬。从4300多点一路杀跌下来的空方，特别是跌至第三个交易日时冲进去抢反弹者，在第4个交易日被来势更汹的急跌（沪综急跌8.26%！）复又吓出来之后，其中最坚定的空方——照过去经验，开始等待大盘的二次探底，他们认为一定还有一次击穿3500点的“探底”。但市场总是让经验老道者失算，因为即便说经验——股权分置改革后可全流通的市场，我们没有经历过；股权分置改革后“政策市”怪圈重又启动的“政策”力度究竟是否如昨，我们要有新的经历来体验。大盘从3600点企稳后连涨6个交易日，冲过“半渡”位置的4000点，空方岂不尴尬？眼瞅着中报的利好作用会逐渐显现，若在牛市里踏空会彻底乱了心态，而今年——诚如年初笔者所言，今年是牛市的第二阶段，牛市的第二阶段一定是大幅震荡，反复拉锯，就像阵地战，忽进忽退；若在这个阶段与大市节奏做反，则不但不盈利，还可能在牛市里“闪了腰”。因此，在“半渡”位置，空方会更急躁，因而即使有政策面利空致大市再跌，急躁的空方也不敢等到预期中的3500点再介入，因而，除非有杀伤力更大的利空，否则这市道不太可能重下3500点。

    于是4000点上下的“半渡”位置，多空双方都会消耗大量的能量，或许便是我们所说的以时间换空间，即在4000点上下整理一个月，再借中报利好上攻；若中报利好作用有限，便再整理2个月，到10月前后，或许股指期货推出时重新开始单边上扬。

    但“半渡”之际，正是我们悄悄介入乃至“攻击”潜力股的好时机。