下周很可能上演最后一跌

　　　　　　　　　　　　　　　　　　金谷明

这的确是一场牛市保卫战，标志就是4000点作为长期趋势关键位的得失。令人扼腕的是，结果多头在本周一败涂地，颇为出人意料之外。连续超过6个交易日，每天跌停板个股都数以百计甚至数以千计，这也是历史上没有过的新记录。“杠杆上的牛市”我们都没有经历过，掉落之时哪里才是底？

 跌幅到了黄金位

  面对本轮下跌，从证监会发言人的表态来看，管理层定性为“自然调整”。这符合技术派的分析。看沪指，去年7月以来明显就是一个上升五浪形态，典型的波浪理论范例。因此，此时展开见顶回落走势符合顺其自然的调子。

不过，以周五的最低点3629点看，虽然刚好是目前的最高点5178点大约回落30%的位置，符合台湾股市的经验，回落三成只要能够继续回升创新高也还是牛市，但是，以本轮牛市起于2000点左右算，则已经回吐了整体升幅的48.7%多，接近五成。

由此可见，单纯一个下跌a浪（下跌行情的第一浪）就是如此巨大的回吐幅度，实在匪夷所思，可想而知股民的损失程度会是多大。本栏身边的不少股友，至本周后段已经到了本轮牛市的盈亏线，等于所有利润全部被吞噬了。可以这样说，在不少股民的账户来说，熊市已经开始了。

股谚有道：“怎么上去，怎么下来”。10万元翻一倍才能赚10万，但从20万元跌下来，50%便吞没10万元。黄金分割理论认为，30%，50%都是重要的位置，而周五创出的调整新低3629点正好接近这样的位置，是否就是本轮调整的底部?有希望，但需要政策面来作背书，周末消息面很关键，我们拭目以待。

 面临最后的一跌

 上周本栏已经讨论过抄反弹的话题，但也指出“老股民往往死在抄底上”。本周，前赴后继地，有不少股友乃至私募人士继续勇猛抄反弹，结果当然可想而知。一位股友在周初的抄反弹中小有收获，周三下午还空仓了，但周四再次抄反弹就没那么“好彩”了，当天就大套，至周五不得不认赔，亏损便超过15%。在当前这种动不动就跌停板的环境下，两三个交易日一不小心就可能亏个两三成，和在山顶上“站岗”下来的情况好不了多少，屡抄屡亏的话照样很伤人。

所以说，一般投资者不宜参与反弹行情，精力应放在上升趋势稳定的上升浪当中，等上升趋势形成再随势而上好些。

说到趋势，目前是通道下行的，从趋势跟随角度看，短期宜逢高卖出。下周，4000点仍然是首要的一道长期关口，不能收复的话，则大盘不能回复强势，b浪反弹难以成势，跌势无以扭转，反而有继续下探的可能。中短线来看，则3800点和3900点都是关键位，能够回升并且企稳做多才有基础。

半年线已经跌破，牛市岌岌可危。周五，年线位于3153点，下周估计也无法升至3200点。本轮下跌会直接找年线作底吗？本轮已经出现三个缺口，下周如果继续下探，很可能就是本轮的最后一跌。

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