惊心动魄阶段底部初现

　　　　　　　　　　　　　　　　　　金谷明

 　　　　这场“牛市保卫战”在本周达到了高潮，目前看来经过本周的“最后一跌”，3373点——一个阶段底部已经初现。“杠杆上的牛市”让我们见识过了它上涨期的癫狂，6月中旬后让我们见识了它回落时的暴力，本周则让我们见识了它危机处理时的极端艰难。接下来，我们还是要长见识，情况都是新的前所未见，完全凭老经验来把握后市，很可能还是不大靠谱。

是教训更是明镜

　　如此密集的救市金牌，如此大力度大面积的救市举措，最终还需要出动公安人员打击恶意做空来救市，这都是前所未有的。最近两周，无疑是A股历史上为数不多最惊心动魄的时段之一，是噩梦，是教训，更是明镜，方方面面都将不时记起来、说起来、必须总结，铭刻不忘引以为鉴。

 　　这一次，应当在制度安排和行政执法上好好做检讨。举个例子，5月28日大跌6.5%，本轮跌市迈出第一步，6月15日正式拉开帷幕。然而，本次空头攻击最为凶狠的中证500股指期货，却是在4月16日上市，当时沪指正好冲上4000点大关，“牛市才刚刚起步”的说法深入人心。回过头开看，此时推出期指却正好给空头提供了一个直接抓手，时机实在不妙。

 　　这一次，为投资者，也需要深刻吸取教训。在“透支”（相当于如今的券商融资）的年代，多少大户就是跌倒在此“杠杆”上。如今，大量层出不穷的杠杆工具被推广，在上涨时自然提升了盈利的速度，但在风险面前，绝大多数人却忘记了首先要去杠杆，更多人倒在了这把双刃剑的前面。在这个杠杆年代，风险一旦来临，第一要务是去杠杆，第二要务是“止盈”、“止损”，第三才是其它考虑，必须谨记和施行。

 　　这一次，是牛市的一次大洗盘，相对而言大量的廉价筹码到了国家队手上、到了产业资本手上，这将对后市走向带来深刻影响。

 　　这一次，也是前所未有的一次风险教育，对于新股民尤其来得及时，对于这一次的大牛市走得更稳健有重大意义。

重上4000意义重大

　　下周，技术上的焦点集中在4000-4100点区间。这是中短期关键位，下周有效站稳其上，才预示着大盘有重拾升势的趋向，才是确定的转势。而从长期看，4200点附近才是关键位，显示当下大盘走势要彻底回暖仍需努力。

　　我们记得，上周末21家券商的承诺是4500点之下不减持持股，这个4500点已经被声明并非救市的目标位，但位置上是如此巧妙地设定在了长期关键位上。可以这样看，4500点附近已经得到广泛认同是A股确定重回大牛市的标杆。

    　本周沪指周线图上有长长的下影线，达504点，周线为阴线，但周涨幅达到5.18%。大家还记得周一开盘千股涨停到收盘千股跌停的极端走势，是大盘的大幅高开令周线成了“假阴线”。看这条长下影，以周五收报3877点相比较，其最大下探幅度将近13%。

 　　历史上有以下这个规律：周线图的长下影，特别是调整走势中出现的长下影，一般只是提示短期止跌，而并不预示着后市马上大涨，大概率如此。

 　　这样看来，加上市场的降杠杆效应，半数个股的复牌影响，下周市场很可能是个振荡市，大盘出现V型反转走势的概率较低。3800点已经收复，短期做多有了基础。但是，近期必须站稳4000点，做多才能让人更放心。

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