资金面重压下周难免仍将有调整

    对于本周市场的大调整，本栏的读着如果还有始料不及、猝不及防的感慨，那就太不应该了。“周三正好处于本周期最后阶段的起点，更增添了这个日子的敏感性。再结合季末、半年末的资金结算因素，6月下旬大盘回调的概率大”，这是周一本栏的提示，而在老金每日的微博、微信，几乎都在提示周三前后的变盘风险。本周四大指数的下跌幅度都在2%以上，下周仍难以乐观。

    本轮下跌的真相是什么？众人皆指向本周三开始的年内第二轮新股申购。老金分析过，周三刚好又是一个技术上的时间敏感点，技术面叠加基本面、资金面，股市想没有“血案”也难。

新闻报道称，周二开始，公募、券商自营、私募、财务公司等机构，都忙着甩卖股票腾挪现金缴纳申购款。一位大基金公司的股票型基金经理透露，其最近的仓位即由80%降至了70%以下。​

数据则显示，周三的4家公司网上申购，一下子就冻结资金2662亿元。至于网下，盛况更有过之而无不及。超级牛散刁静莎网下申购飞天诚信、龙大肉食动用资金就达到8.2亿元，搞笑的只是均位列无效申购遭剔除。

这就难怪交易所国债回购市场周三、周四两天利率飙升，最高时年化利率达到30%，完全就是高利贷。

这也就可以明白，周三、周四的“突然”大跌，卖老股打新股是一个关键的推手。目前的打新市值安排是20个交易日的平均，此前为了积攒市值，市场买气得到提升，推高了大盘。正式认购开始，不再需要积攒市值，打新却需要回笼资金，市场抛压骤增，大盘遭冲击而暴跌。这样的IPO规则显然也不行，修改将无可避免，将可以很快看到。

 下旬，市场还要经受一次半年末资金结算带来的流动性紧张考验。去年的这个时候，一场“钱荒”不期而至，市场如今还是杯弓蛇影。

本周初，当二次定向降准具体实施之时，一则定向降准范围扩大至商业银行的新闻也扰动了市场。央行对此是做出了澄清，“范围没有扩大”，但兴业银行、民生银行、招商银行、宁波银行等四家上市银行的确获得了定向降准，其后两天重庆银行、哈尔滨银行等地方城商行也接连宣布获批定向降准。于是，大家都“坐不住了”，众多银行找央行沟通“公关”去了。

本周三、周四的短期资金利率飙升，更多是因为从机构到个人的集中抽资打新造成，​和“钱荒”还拉不上太多关系。但测算数据也显示，按照新股资金冻结周期，从周三开始数以千亿计的市场资金次第冻结，并一直延续到下周三后，例如下周一，可能累计有4000-6000亿元的资金处于冻结状态中。这种状态要到再下一周才能完全结束。

由此可以预期，在资金面本身不宽松的情况下，如果再出现某种程度的“钱荒”，二级市场就只有低头向下的份了，下周市场仍宜看淡，但从中线的角度看，则无疑正是我们等待中的一个良好的建仓时机。

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