今年经济处于大放水后的恢复，长波萧条期从深“V”反转进入第一库存周期的上升段，尽管国债收益率超越股票收益率，意味着风险资产的股票高估，但今年还不是美股的终极大顶，美元贬值周期未结束前，美股崩溃的讯号还未形成。

在库存周期进入主动补库的第二阶段，炒作通胀及实际利率是大概率的，也是走向复苏之路的动力。随着供需齐升，美元仍处主跌浪，A股在通胀及经济增长两大预期下会保持强势，“牛市横跨秋季”下半场仍在进行中。