如果把银行信贷比做一批黑马的话，那么10年来稳健的货币政策就是鞭策这批黑马前行的马鞭。在2007年底，监管层明确指出的紧缩的货币政策给这批黑马上了个套，连很多驯马师都说，这次终于有望回归到正常的跑道了。不过，新年刚过，银行信贷规模就象脱缰野马似的不受控制，出人意料的八千亿新增贷款在某种程度上蕴含着未来市场的风云动荡。

    从央行1月份公布的金融数据来看，08年首月，同比增长16.74%的金融机构新增贷款高达8036亿元，相当于去年全年放贷量的22%。

从现象层面出发，1月份新增贷款的“井喷”一方面是由于07年底开始的信贷紧缩积累了大量的贷款申请，在去年年底贷款额度被严控的前提下，配合一系列宏观调控的发布，市场观望氛围浓重，银行放贷普遍收紧，并以“预约”的方式承诺今年年 初放款。

    另外，除了银行放贷冲动外，1月份贷款飙升有部分的春节和抗灾效应。由于春节在2月初，很多企业将生产集中在1月份，这需要大量资金，部分企业只能将2、3月份的资金需求从银行先贷出来。同时，由于我国部分地区遭遇严重雪灾，政府多次强调要保证灾区的资金需求，这在一定程度上推升了新增贷款。

    总的来看，这些现象层面的原因对未来市场预期的影响并不起主要作用，只是在一定程度上为1月贷款猛增找到了理由。如果，我们从结构层面或调控效用角度来看的话，这一现象的出现不容小觑。

    从数据上看，1月新增中长期贷款同步创下了历史新高，对于具有趋势意义的中长期贷款而言，彰显了信贷强势特点，同时也意味着经济内在增长动力依然强劲。2月1日，央行曾发出紧急通知，要求商业银行增加信贷力度，支持当前的救灾行动，这很有可能在不经意间成为撬动从紧货币政策的导火索。另外，如果央行严格按照按季控制的调控思路，那么银行在2、3月的信贷规模就会大幅减少。一旦政府为保经济平稳增长，而突破信贷控制目标的话，那么对于目前冷清的房地产市场而言，将会是利好消息。金融控制的松动，或许将打破市场浓重的观望氛围。

    同时，由于美国次贷危机冲击加剧以及国内出现雨雪冰冻天气的影响，从紧货币政策的执行将很有可能更加灵活。一旦1季度新增贷款超出指标，将反应出从紧货币政策在客观上有所突破。按此种发展趋势预测，1季度后房价将会有反弹机会，房产市场也可能再次出现调整。