持续加息彰显政府抑制通胀决心

此次加息的背景为国家统计局刚刚公布的8月份全国居民消费价格指数，CPI同比上涨6.5%，为今年月度最高涨幅，连续四个月创出新高。为加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期，央行的此次加息为必然之举。

按照8月的单月CPI涨幅6.5％计算，此次加息前的实际利率为－3.08％，而央行通常以6～12个月的CPI涨幅计算实际利率。以此计算，9月前6个月的平均实际利率为－2.35%，前12个月的平均实际利率为－1.21%。在长期实际利率为负的情况，居民生活以及消费都会受到很大的影响。对于全国经济而言，则会产生很大的通货膨胀预期。央行持续加息，力图将利率控制为正值，对抗通货膨胀所产生的压力。

除此之外，市场上的其他一些经济运行指标也为金融信贷增加了压力。海关总署近期公布的数据显示，8月份中国进出口额均创单月历史新高，外贸顺差也达到249.8亿美元，居历史第二高位；9月12日，央行公布9月份金融运行情况，广义货币M2同比增长18.09%、货币信贷同比增长1160亿元；而统计局数字还显示，1-8月份，城镇固定资产投资66659亿元，同比增长26.7%。一系列经济运行数字表明，整个经济正在已经出现过热趋势，频频出台紧缩政策自然在情理之中。

但是，市场上的资金流动性过热问题存在于各个领域，在目前没有更好的投资方式的前提下，小幅度的加息未必能把流动于楼市、股市的资金吸引出来。

规避市场短期高价风险 完善保障体系势在必行

与前几次加息相同，虽然央行每次加息幅度不大，但是年内连续加息五次的累积效应已不可忽视，特别是在加息力度还没有达到抑制市场投资过热的现状时，累积加息短期内带来的高房价、高股价甚至物价上涨，会给市场带来新的压力。

首先，持续加息加大购房者的还款压力，在保障性住房尚未完善的阶段，会对中低收入家庭的住房问题产生不小的影响。以30万20年期贷款为例，从年初到第五次加息，还款额每月增加了约148.5元左右，占到了还款总额的7%左右。对于中低收入家庭来讲，会增加不小的压力。虽然持续加息对老百姓心里的影响越来越小，但是，如果要影响到老百姓的收入与消费，就需要政府在不断加强金融调控的前提下，考虑到购房者的保障问题。另外，加息会加大房地产企业的信贷压力，开发商自然会把因加息而增加的开发成本，转嫁到购房者身上，房价依然会继续上涨。调控市场与加强保障必须要同步前行。

其次，对于股市来讲，目前加息对股市的影响程度仍然比较弱。在当前“负利率”的情况下，上调准备金率、加息都还不足以让A股市场的庞大资金回到银行，对市场更多的只是心理影响。目前来看，A股市场并没有受到此次加息的太大影响，股指在小幅低开之后，便一路振荡走高，上证指数向上突破前两周高点，最终以5421.39点收盘，较上周五上涨2.06%。加息对于股市而言，短期内影响有限。

此外，加息对于中小房地产开发企业以及居民消费、市场供需等都会产生一定的影响。持续加息已经让我国的信贷市场、股市、房地产市场站在了市场高价位的前沿，高股价、高房价比比皆是，这无疑会加大银行以及政府的政策风险。所以，政府在运用金融货币政策进行市场调控的同时，一定要做好市场的保障工作，尽快完善住房保障体系，将高风险的压力减小到最低限度。