第二章投资规划

1．理财目标总体上而言，都会集中在五个方面：消费支出的合理、个人财富的增加、生活期望的满足、个人财务的安全以及退休和身后财产的积累。

2．客户的投资目标分为以下几类：①增加收入以实现消费计划，使消费支出更加合理；②保持个人财富实际价值不变，维持实际购买力；③获得资本利得收入，增加个人财富；④税收筹划；⑤个人财务的安全；⑥退休后的生活安排。

3．理财规划师可以建议客户多投资于通货膨胀指数债券或其他的对通货膨胀进行保值贴补的债券等资产，尽量少持有因通货膨胀而使购买力波动较大的资产。

4．确定投资目标的原则：①投资目标要具有现实可行性；②投资目标要具体明确；③投资期限要明确；④投资目标的实现要有一定的时间弹性和金额弹性；⑤投资目标要与客户总体理财规划目标相一致；⑥投资目标要与其他目标相协调，避免冲突；⑦投资规划目标要兼顾不同期限和先后顺序。

5．客户投资的约束条件：流动性、投资期限、税收状况、特殊需求。

6．财务比率分析包括：投资与净资产比率（一般在0.2左右就属于正常）；清偿比率（应该高于0.5,保持在0.6—0.7较为适宜）；负债比率（应该控制在0.5以下比较合适，但是也不能低至接近0的程度）；即付比率（应该控制在0.7左右）；负债收入比率（0.4是负债收入比率的临界点）；流动比率（应该保持在3左右）。

7．有形资产和金融资产可以归类为三大类：资本资产、耗用和可交易资产，以及保值资产。

8．无风险资产是指本金安全的，具有高度流动性的资产。

9．战略资产配置是指长期投资的组合选择，是指确定最能满足投资者风险与收益目标的资产组合，这是实现投资计划长期目标的最重要决策。

10．战术资产配置是指长期资产组合一旦确定，投资者还可以试图确认资产类别定价差异，并适时改变资产类别混合。

11．投资者构建证券组合的原因是为了降低非系统风险。

12．理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收益最大化。

13．学术研究已经证明，充分的分散投资能够几乎完全分散掉个别风险。

14．留存比率b等于留存收益占净收益的比例，1减留存比率就等于股利支付率。

15．市盈率（P/E）是每股股价与每股净盈利的比率，其中P不是指发行的价格而是指购买的价格。

16．当一张债券的必要收益率高于发行人将要支付的利率（票面利率）时，债券将以相对于面值贴水的价格交易；反之，则以升水的价格交易；当必要收益率等于票面利率时，将以面值平价交易。

17．债券价格的利率敏感性一般用久期来衡量，久期表示了债券或债券组合的平均还款期限。

18．久期受三个主要因素的影响：到期时间、息票利率和到期收益率。

19．传统的基金业绩评价方法：基金单位净值和绝对收益率。

20．基金投资过程的评价以对基金经理能力的评价为核心。

21．市场时机所解决的核心问题是何时在股票和安全资产之间转移资金（即动态资产配置）。

22．期货是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产的交易行为。期货是标准化合约。

23．期货与现货交易相比，期货交易的主要特征是：①期货合约是由交易所制定的，在期货交易所内进行交易的合约；②期货合约是标准化的合约；③实物交割率低；④期货交易实行保证金制度；⑤期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。

24．期货与远期交易的区别：①远期为交易双方谈判达成而期货是与双方交易所签订合约而不是彼此签订合约；②远期如有一方在交易日前终止合同缺乏流动性，期货合约任何一方均很容易在指定交易日前终止合同；③大量使用期货市场的是那些难以对信用级别审查的个人或企业，远期则用于交易双方信用等级高且容易确定的情况，远期在外汇市场上更容易常见。

25．期货交易的机制包括：①双向交易机制；②保证金制度；③涨（跌）停板制度；④每日无负债结算制度；⑤持仓限额制度；⑥大户报告制度；⑦强行平仓制度。