加载中…老子当证监会主席(5):IPO新政基本失败
(2015-07-09 07:58:00)
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股票 |
分类： 道莅天下 |
由于历史的原因，我们的股市，自打娘胎出来，就有许多先天性不足，其中最大的结构性缺陷有两个，一是以国有股为代表的法人股不能流通；二是IPO的价格一直高企不下。
在大约2500年前，老子奠定了中华文明的内在境界是“贵无”，然而天朝多是孔门弟子，崇尚“有”，我们的股市亦是如此，因此在最初的设计上，就被割裂了。国有股法人股不能流通就是一个典型，因此导致了很大的问题，在07年费了很大的劲才解决了，实际上只是表面的解决，直到今天依然没有彻底解决，例如五大行两桶油实际上是严重缺乏流动性的，这个暂且不提。
另一个严重的问题，就是IPO，IPO制度也是存在严重的问题，也是严重割裂的。一方面是老股很便宜，另一方面是IPO新股发行价居高不下，上市之后还常常被爆炒，以07年上市的中石油为典型案例，因为最终要价值回归，因此导致股价持续走低，伤害了无数的股民。
对于这一点，我在《老子当证监会主席》1、2、3、4中都有所探讨。这一届证监会，也认识到了IPO发行价格过高，是有问题的。因此下定决心要改变。因此肖钢主席以及这一届证监会，采用了一个新的举措，就是压低IPO发行价，一律采用23倍市盈率发行。
首先说来，对发行价过高的这种认识是非常正确的，采取的措施也是非常的爱护二级市场的股民的，至少可以让打新中签的股民赚上一票，也许证监会认为，钱被股民赚走，要比被上市公司超额圈走好的多吧，这是一种非常善良的意愿，作为股民我非常感谢肖主席和证监会。
然而，这种IPO新政，存在一个严重的问题，那就是，它并非是一种通过市场调节的手段，而是通过行政命令的手段，是一种刻意的“人为”的方法论。仓颉造字，人为=伪。据说仓颉造字时天地惊鬼神泣，因为仓颉在我们的汉字中隐藏了很多的秘密。“伪”字，就是告诫我们华夏子孙凡是人刻意为之的，都是谨防走向“伪”。我们来看一看自从实行这种新的政策以来：
1.更加强化了新股的饥饿营销。
IPO的问题，本来就是一边等待上市的公司很多，在战略上供大于需；另一方面每次发行1、2家，因此战术上供不应求，因此容易被超额认购。而被人为压低到23倍市盈率，那就更便宜了，因此吸引了更多的资金打新，国泰君安融资150亿的资金，结果吸引几万亿的资金申购。——方向反了，饥饿营销进一步加强。
2.大盘股小盘股，优质股劣质股，不同的股票一律23倍，有失公允。
每一只股票的资产情况、生命周期、成长速度等都不一样，因此市场一般会给不同的行业、不同的股本、不同的企业以不一样的估值，这种估值未必合理，但是却是市场自然形成的。然而暴风影音这种小盘科技股，和江苏银行这种巨无霸金融股，同样的市盈率发行明显不合适。
3.因为进一步饥饿营销导致的供不应求，因此进一步强化了新股被爆炒的可能。一开始的时候，大约在2000点，IPO重启，很多新股一连7、8个涨停已经让我目瞪口呆，但是经过研究发现，这种现象还会进一步强化，因此我在《老子当证监会主席（4）:证监会IPO新政的红与黑》中断言：“3.毕竟是违反客观规律的，必然不能长久。如果指数上了3000、4000点，那么到时候会出现连续20多个涨停的更奇葩现象，证监会自己也会觉得不好意思，自己也会受不了。”后来的暴风科技果然如此。
4.进一步割裂了老股和新股。例如银行，一边是老银行7倍市盈率，另一边是新银行23倍市盈率发行，牛市环境中还容易被爆炒。很多老股市盈率都很底，而新股一直被爆炒的天价。有人在论坛上提出质疑，而炒新一族则回应，新股和老股没有任何关系。从实际观察来看，的确如此。而始作俑者，当然是证监会。
5.新股被爆炒后，次新股会持续杀跌。我们以$京天利$这只股票为例，IPO价格只有10元左右，由于上面几条的原因，股价从14年10月上市，到今年5月，半年时间被爆炒至300多元，然后到现在已经是12个跌停板，股价腰斩再腰斩，股价依然还有76元，其价值中枢大约20元可能是比较合理的（我估的这个价格，已经给了较高的溢价），那还得腰斩再腰斩。悲哉~！虽然一些乱买股票的新股民咎由自取，然而当权者能无过乎？暴风科技等一大堆次新股，经过爆炒之后，应该来多少个跌停合适？对指数影响巨大，对经济的影响呢？对那么多家庭的影响呢？
昔八仙之一吕洞宾向铁拐李学道，铁拐李要教吕洞宾点石成金术，吕洞宾说，这种石头变的金子，会不会还变回石头？铁拐李说，500年后还会变回来。吕洞宾说那我不能学，我不能害了500年后的那个人。——现如今IPO新政，无异于点金术，然而很快就会害了后来的股民，这个时间，比我想象的还要快。
6.违反法理。我们的《证券法》严禁人为操纵股市，违者重责。我们在计划经济上吃过大亏，因此现在要尊重市场。新股在市场上的爆炒，虽然是二级市场的现象，但是追朔根源，权力者制定的规则，才是根本原因，才是始作俑者。——涉嫌操纵股价嫌疑最多的，正是制度的制定者。
我们股民不要骂证监会和肖主席，这一届证监会，其实是最呵护股民的，这一点毋庸置疑。何况股民赔钱，更多的是自己的问题，买入了价格远远高于价值的个股，才导致了亏损，因此应该从自身找原因。然而IPO新政，囿于“有”的格局认识，因此导致了一系列的问题，从这半年多的实践来看，基本上是失败的，可以正式的放弃了。——其实不放弃也不行了，新股现在已经停发，江苏银行幸亏没发，否则可能演变为一场闹剧。
毛泽东说，哲学就是认识论。主席当年只有极少的兵力来对抗蒋介石的数百万大军，然而因为有着非常高明的认识，因此蒋军兵力再多也无奈于主席。主席在战略上是以劣势对优势兵力，然而在战术上以优势兵力对劣势兵力，因此取得了胜利。毛泽东思想是我党、政府、整个中国的财富，解决IPO问题小菜一碟。
1.化“有”的格局为“无”的格局，不要像鲧一样用“堵”的方法治水，学大禹用“疏通”的方法治水，疏通老股和新股，拆掉“人为”的障碍，让大道行于天下；
2.逆向运用毛泽东军事思想战略战术（懂得逆向运用的，才得精髓），在战术上扭转IPO的供不应求的局面，可以采用集中发行的方式，并可以废弃一签1000股或500股的方式，可以是100股，增加供给，让更多的人可以申购成功，废弃饥饿营销，让中签不是什么稀奇事，不再是“中奖”，新股可以破发，申购新股有风险，发行新股有可能失败；
3.取消配售制，这是计划经济的玩意，不要开历史的倒车；
4.政府把权力交还给市场，发行价格、估值等都还给市场。增加供给、允许发行失败、允许破发、破坏掉饥饿营销，无为而治，才是最高明的权力、政治手段。
不必担心集中发现会冲击二级市场，只要提前几个月确定好，让信息得到充分披露，市场做好准备是完全可以的。突发消息会影响股市，充分披露和被市场吸收的消息，是不会影响股市的。具体的细节可以做一些推敲，例如发行可以不集中在一天，而是一周等等，但是大的策略必须有，注册制根本就解决不了这些实际的问题。实际上申购国泰君安的几万亿资金，发行几百家都用不了。一年集中在一两次发行，提前半年打好招呼，不会影响二级市场。事实上这几年来，主要发行的都是小盘股，很容易被爆炒，A股市场一直都有爆炒小盘新股的习惯。打包发行，100、200只新股在一起其实都没有五大行两桶油的任何一家那么大。
IPO新政实际上已经破产，我们应当允许错误，总有一个试错的过程，但是错了就要改，并且不能再出昏招了，中国股市已经是不可承受之重。
股市悲哉！股民悲哉！其实我也想骂人。。。。。。
如果IPO能妥善解决，中国股市幸甚！中国股民幸甚！中国经济幸甚！！！
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