在我写《历史决定论：我的价值投资道德术系统》的时候，其实主要探讨的是企业的定性，也就是企业的选择上，一般读过的都说好，赞扬声一片。然后我又写了《垃圾股是个宝》和《2012黑天鹅不断：危机投资正当时》，其实是《历史决定论》的定量分析的补充，不出所料，在新浪和雪球上引起了诸多的争议，因为这和大部分的“价值投资者”的想法不一样。如果一样的话，我也就不好意思自称哲学化系统了。

其实在我写《2012黑天鹅不断：危机投资正当时》之前，所买的股票大都是逆向投资的，当年买小汤也是在小汤跌的很惨的时候，遗憾的因为太贪，错过了最低的价格。再写《黑天鹅投资》的时候，其实在影射一只股票，那就是仁和药业，这支股票是雪球的一个朋友朱启文告诉我的，因为我自己还没买完，所以就没点出来，不出所料，大家都把眼睛盯在最近出事的酒鬼酒上，而忽视了稍微远一点的毒胶囊事件。

《六韬》上说“见其虚则进，见其实则止”，对于首当其冲遭遇黑天鹅事件的，如三鹿、修正等，最好回避；对于躺着中枪，被连带的如伊利、仁和药业，则是一个很好的机会。

OTC，非处方药，其实是我一直感兴趣的，因为医药股太专业，其实我不是很懂，在此之前我的能力圈更多的在消费股。而非处方药，它很像消费股，尤其我逛老百姓大药房的时候，发现熙熙攘攘的人群，很像隔壁的大润发。

仁和药业的几个产品:妇炎洁、优卡丹、仁和可里克、闪亮、清火胶囊、达舒宁都不错。

其中妇炎洁是“消”字号的，不仅药店，各大超市也都可以买到。妇炎洁和洁尔阴，是女性日常清洁用品的双巨头，妇炎洁基本占据半壁江山。

优卡丹，小儿氨酚烷胺颗粒，是针对儿童感冒的，现在一个家庭只有一个孩子，孩子都比较金贵，针对儿童的感冒药是一个好主意。

闪亮，舒缓眼睛疲劳的。现在上班族一天基本都是坐在电脑前，眼睛很容易疲劳。这是一个很大的市场，闪亮是不错的品牌。其它的仁和可立克，清火胶囊也都不错。

我逛了逛药店，发现OTC厂家基本也就那么几家，云南白药、仁和等等。修正因为毒胶囊事件受到正面的冲击，受打击很大。而仁和没有毒胶囊事件，但是也因此受到拖累，因此三季度业绩有所下降，股价跌的很厉害，这几天跌到了4.1元，我在这个价位买了一些。

有朋友咨询过公司，公司4季度业绩已经恢复，我个人估计明年的业绩可以持续的增长，大体估计业绩在0.5～0.6元，保守给予20倍PE×0.5元，那么是10元；乐观的话30倍PE×0.6元=18元。

作为一家类似于消费品的非处方药，它很像快速消费行业，拥有稳定的市场需求，庞大的渠道，而因为行业性的毒胶囊事件引起的业绩的暂时下跌和股价的大幅的杀跌，是一个很好的买入机会。

仁和药业仅仅45亿的市值，是同类企业云南白药的十分之一，我不敢说仁和有多么好，不过它完全对得起4.1元的价格。

本篇是《历史选择论》和《黑天鹅投资》的补充，价值投资就是以合理的价格买入卓越的企业，或者以极其便宜的价格买入优秀的企业。鉴于公司的销售已经恢复，我想现在的价位买入，是有安全边际的，明年是有成长性的，关键是有确定性的。

                             仁和药业月K线图