尊重市场，避免政策市下的市场价圈钱 

最近《人民日报》接连刊出有关新股IPO对股市行情影响的言论，一个核心论调为：新股IPO不是影响五年熊市的主要原因，休克性停发新股会导致股市更多的新问题。

今天《人民日报》又发表了题为：《闻IPO色变非理性 股市雾霾何时散》的文章。

无知者无畏，其实《人民日报》和证监会下跌接轨的态度是一样的，基本上都是不懂市场的表现。

一方面他们拿着国际上市场化发行发行给股市供应新鲜血液说事，另一方面他们对中国股市所谓的市场价圈钱制造股市灾难视而不见。

     同样的软件股票，金碟国际在完全市场化的香港发行价是1.03港元，而用友软件是36.68元人民币。同样的中国石化，其 H股发行价1.6元港币，相当于人民币1.7元，而A股发行价4.22元，几乎是H股的2.5倍。同样的中石油也是一样，H股其发行价为1.61港元，A股中国石油的发行价却高达16.7元人民币。

 在一个垄断的市场搞所谓的市场化发行，搞所谓的市场价圈钱，还美其名曰“市场化改革”！实际是拿中国股市广大散户的钱填补来这个市场圈钱的少数上市公司。

管理层一方面制造了一个二级市场投资者成本极高的市场，另一方面没有能力使股市在保护投资者利益的前提下把估值降下来（股权分置改革是失败的）。于是就搞了一个所谓的不放开新股发行家数，只放开新股发行价格的市场价圈钱。于是有了148元发行海普瑞，90元发行华锐风电这样掠夺市场的经典案例。 

为什么要搞市场化接轨，因为他们也知道现在政策市下的股价估值是明显高于市场市股票的实际价值的。比如浙江世宝，参照H股的价格以2.58元发行，其发行后在A股的60日均价是19.98元。

既然知道现在二级市场在投资者亏损累累的前提下仍然估值过高，为什么你们设计的新股发行就没有考虑到这一点，在新股上市这一环节上有针对的保护二级市场利益，在新股定价机制上，在发起人股东从二级市场套现还节上，让上市公司尽量少的掠夺市场财富呢？难道中国股市的新股发行，不用政策市的市场价，不批发亿万富翁中国股市就不会发新股了？

倘若浙江世宝发行也搞所谓的市场化询价，那么其发行价是不是会在20元左右？因为20元的发行价所圈的钱是远高于2.58元的，所以高价圈钱后会垫高每股净资产，二级市场股价会有更高的预期。 于是让原本不值2.5元的股票在中国股市市场询价上市，他就有可能以20元、40元甚至更高的发行价格圈钱。同样，只要二级市场其股价继续高估，浙江世宝的大股东一旦有机会变现，他也会象创业板的大股东一样高价变现。创业板的三高超募，创造了多少亿万富豪，因为所谓的市场价发行造就了神州泰岳1203.75倍、鼎汉技术1175倍和爱尔眼科1086.72倍的财富神话。

     一方面投资者严重亏损，管理层不能让市场一跌到底。另一方面要政策救市，继续维持虚高的市场估值，继续在政策市的市场搞所谓的市场化发行，任不公平的股市制度继续伤害投资者。

      可以明确的是保护当前市场，保护投资者利益是政治选择。因为中国股市不能再无耻的跌下去了。如果保护股指稳定是前提，那么重启的新股发行，重启的市场化改革就必须尊重当前市场估值。改变以往用市场化为口号用政策市估值高价发新股圈钱的历史。

 因为在维持市场稳定，在当前尚且不能合理给新股定价的政策市，新股发行是完全可以通过相应的改革，让流通股东和发起人股东相对公平的分享市场高估值二级所带来的股市溢价。

   尊重市场当前的政策市估值水平，尊重市场在当前政策市市场的基础上设计真正合理的新股发行，新股发行避免过渡圈钱才是中国股市的必由出路。