投资市场愈来愈扑朔迷离，一边是股市因“钱荒”引发近乎崩盘式的暴跌，一边是部分城市地王频出，犹如“冰火两重天”！

股市地狱扩容十八层

沪深股市6月24日重挫，沪指跌5.3%报1963点，创近4年最大单日跌幅，自去（2012）年12月5日以来再返“1”时代。深成指跌6.73%报7588点，创2009年12月8日以来新低！

当时多数人猜测应“到此为止”了，是否该考虑“逢低抢进”时，次日股市再跌5%！于是有人戏称：以为股票已经打到“地狱超值价”，没想到阎罗王说：因应市场需要，往下又再扩容了十八层地狱！令万千股民痛彻心扉。

反观同时段的土地拍卖市场，却是别有一番亮眼风景。6月27日，上海徐泾镇会展中心3地块（02-01）最终由上海绿地联合福建泰坤贸易有限公司，以总价47.21亿竞得，再度刷新上海今年以来总价地王纪录。

房企面临降价求售压力

无独有偶，就在同一天，重庆江北区溉澜溪组团土地以底价53.72亿成交，楼面价4342元/平方米，由万科和保利联合摘得，2003年重庆总价地王由此诞生！

研究数据表明，截止5月30日，全国13个一、二线城市合计土地出让金高达3067.66亿元，相比2012年同期的1364亿元，涨幅达125%！

不只是拍地，在调控高压政策下，房价仍在逆势向上挺进，中国指数系统数据显示，2013年5月十大城市住宅均价为17202元/平方米，环比上月涨1.05%，其中，属一线城市的北京涨1.97%，上海涨0.23%，广州涨2.52%，深圳涨1.52%。

际此特异状态下，坊间出现两种截然不同的楼市走势判断，最多的评论是，一旦金融机构“钱荒”持续，势必波及房企的开发贷及消费者的房贷，如此一来，房企将面临强大降价求售压力，并最终屈服，以纾解资金饥渴。

官方不会坐视银行倒闭

另一种观点是，自2005年进入严厉调控至今已近十年，房价虽也反复，但总体而言，却是愈挫愈勇、愈调愈涨。盱衡国内外经济形势，在投资、消费、外贸皆向好的时期，房价都打不下去，当前状态仰赖房地产都来不及，哪有可能强行打压！

这两种论述我看是都显得片面了些，尤其是悲观的“钱荒论”！中国的货币发行已超过102万亿人民币，还出现“钱荒”那不是滑天下之大稽！即使也有不少专家认为，货币发行量（M2）未必与货币流动性正相关，而商场上也确实存在资产大于负债的“黑字倒闭”，但不可忽略的是，中国银行的“半官方”性质，政府不可能坐视其倒闭。这与2008年引爆“国际金融海啸”的雷曼兄弟之处境大不相同！

事实上，现在也有许多经济学家表示，美国政府如果预见雷曼的殒落会带来如此强烈的“核爆冲击”，肯定会出手相救，只是“千金难买早知道”啊！而众所周知，这波金融领域的震荡，纯属央行对各银行长期“借短支长”，大玩衍生性理财产品，从而获取暴利的脱轨行为之“薄惩”，促使其回到正常运作状态，并无“推出午门”之意，以防“中国式金融风暴”的发生，因此，“股災之后是楼災”的说法，难以成立。

后续以“审慎乐观”为主轴

至于楼市“东方不败论”，我看也是过度乐观了。尤其以“地王频出”及“房价不死”来说明楼市仍将一路长红，恐怕与事实相悖。终究，此番纯属意义不大的总价地王，而最能反应后续买气趋势的，是单价与溢价率，以此观之，上海地王单价8539元/平方米，溢价率6.74%，重庆地王更是以底价成交，单价4342元/平方米，且均为两家以上房企联合取得，都不足以突显开发商对中长期市场存在高度看好的预期，只能作为“富慎乐观”的判断依据。即使高烧的房价仍在走俏，但涨幅已然逐月收窄，我判断7、8月呈现“止涨回稳”的状态，将不可免。