贬低雅虎的背后隐藏着什么

作者：罗会祥      来源：eNet硅谷动力

   【eNet特约评论】雅虎今年在走背字，这是实情，第一季度净利润为1.6亿美元，低于去年同期的2.05亿美元；第二季度净利润为1.64亿美元，低于去年同期的7.55亿美元；第三季度净利润为1.59亿美元，比去年同期的2.54亿美元下滑37%。

　　流行不利，雅虎好日子似乎已经到头了，但是，雅虎第三季度营收为15.80亿美元，比去年同期的13.30亿美元增长19%。也就是说，雅虎的营收还在增长，所以塞梅尔还有信心，“如果雅虎能够在搜索广告市场表现良好，并不断拓展手机、视频，以及社交网站等新领域业务，那么雅虎可以很好地独立生存下去”。马云也很乐观，近日，雅虎中国聘任谢文为总经理，即是实现马云2007年要赢利的重要策略之一。有人断言，2007年将是雅虎大出风头的一年。

　　既然未到山穷水尽时，为何一片倒“虎”声？

　　早在今年5月，就有传言，微软可能收购雅虎；雅虎第三季度财报出来以后，立即就有人吆喝，收购雅虎到了最佳时机，声称Google可能会收购雅虎，；现在，又有人分析微软与雅虎合并的可能性，并且蛊惑，2007年买方的期望很可能会低于卖方的预测。在这一连串的叫卖声中，分明在传递一个信息，雅虎要卖了，谁想收购就快点出手。

　　市场上的任何风吹草动，都有一定的根源，尤其事关收购的大事，更不会空穴来风。冷静分析一下，贬低雅虎的风源可能来自三个方面：

　　一是投资者的信心不足。雅虎股价大幅下跌，打击了投资者的信心，华尔街分析师对雅虎的未来也产生了怀疑。曾有一度，在华尔街投资者的眼里，雅虎就是互联网，互联网就是雅虎，从来没有怀疑过雅虎的实力和潜力。但是，随着Google的高速增长，雅虎的每一项收入都不是那么突出，最要命的是，雅虎的在线广告份额开始萎缩，这不能不让华尔街的分析师们感到忧虑。美国科技研究公司分析师罗勃·桑德森(Rob Sanderson)直言不讳地表示：“雅虎此次发布的财务预警令人担心。” 雅虎能否重新夺回被Google蚕食的广告份额，分析师和投资者都不看好，所以，股东们所期望的最好出路便是卖掉雅虎。

　　二是竞争对手有所图谋。今年以来，雅虎的股价已经下跌34%，200亿美元市值蒸发。在资本市场上，竞争对手之间的小动作层出不穷，防不胜防。雅虎既然流年不利，对手正好趁机打压，就连美林证券的分析师也认为，雅虎的资产似乎被低估了。谁在低估雅虎的资产，为什么要低估？其中充满玄机。比较浅显解释是，有意唱衰雅虎，以便逢低吸纳雅虎股票，大力买进，或者是趁其贬值，在最佳时机出手收购雅虎。

　　三是雅虎自己别有用心。不能排除雅虎扭捏作太，半推半就，在向他人抛绣球。也许，传言最多的微软收购雅虎一说，正合雅虎的心思。在搜索引擎市场上，雅虎最强硬的对手Google，微软最想打败的Google，如果微软收购雅虎，既能降低三方角逐的竞争风险，也是能雅虎带来更可靠的坚强后盾。一旦合并，雅虎和MSN的净收入有望与Google持平，雅虎不再是孤立无援，就可以腾出手来集中精力经营主要业务。

　　如果把上述三种因素综合起来看，雅虎收购别人和被他人收购，都有可能，当股东、对手和自己都希望合并的时候，也许就是雅虎的自然归宿了。结果如何，就看那只看不见的手最终怎么调控了。