如若政策不松口，曾经含苞欲放的百花将就此凋零。

http://www.jpjy.net/picture/200612181426849.jpg颗粒无收。这就是2006年冀望于通过REITs（房地产投资信托基金）方式进行融资的国内房地产企业的年终收成清单。
去年年底由内地物业组成的越秀REITs在港成功发行上市曾让不少国内房地产企业激动不已进而浮想联翩，更有机构大胆预测2006年将成为国内房地产企业的“REITs年”。
“如果顺利，2006年应会有十余只内地概念的REITs在香港、新加坡上市。”香港东骥基金管理有限公司董事总经理庞宝林和香港软库金汇融资有限公司执行董事温天纳年初在接受记者采访时表示，越秀REITs的成功上市对内地市场有很强的示范作用。
其时，内地房地产企业也的确表现出了冲天的气势。
“万达与麦格理合资的REITs招股文件刚刚获得香港联交所的批准，预计明年2月在香港上市。万达成为内地在境外上市的第一批REITs之一已毫无悬念。”2005年年底，万达集团董事长王健林曾这样向外界表示。
同时，天津华银控股运作的REITs也已基本完成前期工作并预备“2006年二季度登陆新加坡交易所”。
此外，北辰实业、华润、深国投等也传出筹备发行REITs的消息，甚至是北京城建这样的老国企也准备打包旗下商业物业REITs上市……
但随后的事态发展却几乎让所有人失望不已。麦格理银行二季度末向外界透露，因为打包物业租金水平较低，难以达到海外机构投资者和香港证监会的要求，迟迟没有路演的万达REITs发行计划不得不中止；而一直高调宣称将登陆新加坡的华银REITs向外界透露的上市时间也从“二季度”推到“三季度”再到现在的杳无音信。当初最被看好的两只REITs境遇尚且如此，其他的自然更是石沉大海……现实沉重得几乎令人惨不忍睹。
北京一家房地产境外投资研究人士透露，众多由外资主导酝酿的REITs产品纷纷搁浅的主要原因在于建设部、商务部等六部委7月11日发布的《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》（俗称“171号文”）。
上述人士介绍，包括某知名港资房地产开发企业酝酿已久的REITs计划在无奈之下准备长期搁置。“目前，所有在REITs发行路上的外资都很担心，怕执行中受到新政阻碍。除了境内落地的资本门槛提高外，还要顾及政策对REITs投资信心的打击。”
据了解，直接影响REITs进程的是关于境外企业落地经营的说法。按照新的规定，外资投资房地产必须在境内设立公司，投资项目总额超过1000万美元的，公司注册资本金不得低于投资总额的50%。同时，适用33％的企业所得税，而不是营业额15％的留滞税。这样，投资国内房地产的收益大打折扣。
直到年底，才再次有了内地物业以REITs方式赴新加坡上市的消息，但主角却已和国内房地产企业无关——嘉德置地旗下分布于中国5个城市的7家零售商场组成的“中国零售房地产信托基金”12月8日正式在新加坡交易所上市交易，成为目前唯一在新加坡成功上市的拥有中国概念的物业基金。