老王:
  大多数人理解的 25% 与这个解释偏差了.
  净资产收益率长期大于25%,我想不只是万科不做,90%的企业都不做,也做不到.
   这个玩笑开大了.

王石：

    您晓得80年代在深圳的民间贷款利率是多少吗？月息3.3％，请换算成年息。1992年下半年，全国房地产热，投资房地产有句口头禅：低于40％的净资产回报不做。我针对这种流行的说法宣布：高于25％的利润不做。只是当时，没有人理会。继续拆高息追买节节上升的土地到了1993年宏观调控，许多房地产企业发生经营危机，万科的房地产业务却已70％的速度增长，经四年持续高速增长到1997年跃居上市房地产公司排名第一。

    你说对了，90％的企业都做不到25％的利润。

    问题是，许多企业却在追求超过30～50％，甚至100％的超额利润。排除资源型或垄断行业，追求超额利润的企业的结果会怎么样呢？