南风不会总吃北风气

   CPI同比上涨8.0%，比上年同期高5.3个百分点。其中，3月份CPI同比上涨8.3，环比下降0.7%；GDP同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点。这是国家统计局16日公布的一季度宏观数据。

  当天召开的国务院常务会议指出，当前总体经济形势比预想的要好。会议要求把控制物价上涨、抑制通胀放在更突出的位置，把握好促进经济增长与抑制通胀的平衡点。

   针对这些经济数据，央行同日马上开出药方：宣布从4月25日起将存款准备金率上调0.5个百分点至16%的历史高位。这是今年央行第三次上调准备金率，也是从紧货币政策基调确立以来第四次上调准备金率。

  其实，3月份CPI涨幅环比回落，今年首季GDP平稳增长，央行迅速上调存款准备金率，国务院对当前经济形势结论性的观点及其要求，均表明：宏调初显成效，一季度CPI数据极有可能年内峰值，并可能在接下来的几个月中CPI涨幅有望下降，流动性充裕仍可维持，在当前中美利差大幅加大以及多次调整准备金率下，加息频率幅度在变小，甚至加息见顶的预期也在强化……

   然而A股市场仍跌跌不休，而且是在全球股市或将企稳下的跌跌不休。15日，上证指数创出本轮下跌新低3212.15点；17日再创新低3180.20点。

    指数连创新低，其实是对一季度宏观数据的一种市场消化。如果说3月份最大的利空因素是大小非的解禁潮话，当然日本财经年度结束月，我国台湾地区领导人选举月，奥运圣火点燃月以及藏独分子对北京奥运会的破坏和捣乱，也都是影响市场的重要因素；那么，四月份除CPI等最重要的一季度宏观数据外，季报“地雷”也是不小的利空因素。而这些“地雷”不仅包括因次债危机受影响的欧美大公司，尤其是像美国市值第二大的通用电气这样作为标普500成份股的大公司，而且还包括受国际国内因素影响的国内A股公司。

  招商地产、金融街一季度业绩大幅下滑；

  佛山照明，被称为“股市奶牛”，一季度业绩亏损；

  按常理属业绩平稳的长江电力在澄清季报业绩有望增长20%传闻时却令人吃惊：一季度净利润同比下降30%；

  ……

  尽管4月底中国铝业250068.489万股首发原股东限售股份（市值469亿元）30日将上市，尽管工商行也有288461万股首发战略配售股份27日上市，然而下一个大小非解禁潮至少要等到8月份才来；一季度宏观数据也在市场的预期之内并已明朗化；季报地雷，或许炸出几个坑坑来，但在次债危机最糟糕的阶段可能就要过去的现在（罗奇语），在一系列大公司季报地雷4月份基本明朗化后，历经风雨之后的A股市场彩虹有理由挂上晴朗的股市天空。

  摩根士丹利亚洲董事长斯蒂芬。罗奇近日在英国《金融时报》上发文提醒投资者“小心余震”。笔者在此也提醒投资者，A股市场目前也正经历着余震下的阵痛。南风不会总吃北风气的。或许4月就是余震夯底月。(08 04 17)