央行连续试探货币政策空间

　　■中国房地产报 记者  李鹏  深圳报道
　　
　　2011年中国人民银行工作会议之前和之后，央行各举行了一场针对商业银行的货币政策吹风会。但目前看来，在“稳物价将成为当前和今后一个时期央行的主要任务之一”之外，货币政策的基本规划尚不明确，央行仍在试探市场空间。
　　与会的中国农业银行董事会办公室人士在接受本报记者采访时介绍，年前的吹风会旨在指引商业银行测算和制定2011年的信贷投放计划，以确定信贷增速等货币政策规划。
　　但央行2011年工作会议闭门3天之后，以及紧接其后的吹风会，仍未明确2011年货币政策的相关规划。
　　“M2（广义货币供应量）增速的设定就起了争执。”上述农行人士1月11日向本报记者透露道，央行层面提出的16%目标，被认为不太可能实现，“2010年设定了17%的目标，但在信贷平稳增长、总量控制、结构调整前后三大原则的制约和作用下，走出的是一个M2同比增长19.7%的陡峭曲线，现在就更不好确定增速目标了。”目前看来，CPI变量对M2的影响最大。央行研究局研究员邹平座认为，有效管理流动性，是控制物价过快上涨的货币条件。但要首先区分通胀是输入型还是内生型。
　　邹平座预计，“与2010年不同，2011年的通胀可能主要是输入型的。”因此，“2011年一开年央行就强调了对热钱的管制力度和思路”。
　　央行1月11日公布的数据显示，2010年新增人民币贷款7.95万亿元，已大大偏离决策层2010年初定下的7.5万亿元、四季度定下的7.8万亿元的控制性目标。而且，12月新增人民币贷款达4807亿元，远超预期。M2增速难料，直接影响的将是新增贷款。
　　央行3次会议都强调了“2011年的新增贷款均将比2010年有所回落”，回落的秩序就成了商业银行最紧张的问题。“虽然（新增贷款）盘子有多大还不知道，但货币政策大转向之后，原有的规模以及占比会发生变化。”前述农行人士预计。此前曾有多家媒体报道称，大型银行由于纳入系统重要性银行名单，新增贷款下降的幅度相应也较大。
　　即使拿到了比较符合预期的新增贷款额度，怎么用也是个揪心事。“今年更加强调信贷投放的结构转变，要求增加产业结构调整、区域经济发展等方面的贷款，那就要对商业银行的心头肉——房地产开发贷款形成很大挤压。如何取舍，我们现在还没有收到比较明确的内部精神，比较着急。”中国农业银行深圳分行房贷部门高级客户经理梁艳裳告诉本报记者。
　　“但基本可以肯定的是，今年的差别化住房信贷政策将得到进一步深化。”前述农行董事办人士表示，这个深化的过程，将伴随更多的利率、存款准备金率、公开市场操作等各种货币政策工具的动态操作。