这一回，花样年借了“高利贷”
　　
　　■中国房地产报  记者  刘晓云 深圳报道
　　
　　实现营业收入24.59亿元，而土地储备已扩张至约1300万平方米的花样年控股集团有限公司（花样年，1777.HK），显然面临着巨大的资金压力，这正是花样年高息举债扩张的原因之一。
　　5月5日，花样年公告称，将以14%的年利率发行1.2亿美元的优先票据。
　　有香港分析师表示，信贷调控下的房企对资金的渴求日益强烈，举债扩张的利率成本越来越高，但也成为房企无奈的选择。
　　虽然该票据由2亿美元“缩水”至1.2亿美元，花样年主席兼首席执行官潘军的解释为“公司资金充裕”，但有分析人士表示利率的高企使得花样年不得不减少融资额。
　　不过，该融资可以有效帮助花样年拓展资源，潘军表示，花样年希望于2010年增加300万～500万平方米的土地储备。
　　
　　高息融资1.2亿美元
　　
　　高达14%的票面利率打破了此前佳兆业13.5%的优先票据息率纪录。该票据规模已比原计划有所减少，花样年原计划发行总额约2亿美元的票据。
　　据悉，该票据将于2015年5月到期，美林、花旗与瑞银为有关票据发售及销售的联席牵头经办人兼联席账簿管理人。
　　潘军以“花样年目前资金充裕”为由解释了调整发行规模的原因，不过，潘军也坦承，目前资本市场的利率较高，是影响其调整发行规模的原因之一。
　　显然，14%的票面利率引发了市场人士的关注，上述香港分析师表示，通常议价能力越低的公司发债息率越高，这显示出市场对于公司偿债能力的担忧。
　　在该分析师看来，房企接受高利率的融资属于无奈之举，“内地不断收紧的房地产政策及严格审查开发商贷款用途，开发商为维持稳定发展，只有持续借发债筹集资金。”就在花样年公告发行优先票据的同一天，有报道称，住建部正会同中国人民银行、银监会等相关部门拟对房地产企业在售项目的预售账款实施监控。房地产企业只有在项目竣工交付及结算时，才能支配使用项目此前的预售账款。
　　
　　大量的开发资金压力
　　
　　短短两年时间内，花样年为上市冲刺而储备的土地已经达到了1300多万平方米。仅去年一年，花样年就在成渝经济圈和珠江三角洲地区合计取得26幅土地，合计规划总建筑面积约209万平方米。
　　为此，花样年投入了巨额的土地投资款项。
　　但从2009年花样年的销售业绩来看，虽然营业收入同比上升了109.4%，但仅24.59亿元的营业收入显然无法满足其庞大的土地出让金及开发资金需求。
　　潘军透露，预计年内新开工、竣工项目的建筑面积和可销售面积分别达到111万、60万和113万平方米。年内还将增加300万～500万平方米的土地储备，而这都需要大量的开发资金及土地投资。
　　从目前新政后的楼市成交情况来看，花样年若要完成既定目标颇有压力，这显然对花样年2010年的融资提出了更高的要求。
　　“花样年将通过促销的方法快速回流资金，同时会利用信托等多种融资渠道。”潘军表示。
　　4月14日，花样年通过收购，以9.6亿元的价格在桂林获得3块土地。
　　资金紧张的花样年为什么仍要拿地？此次公告表示，该笔票据融资所得资金的0.926亿美元将用来投向已有、或新的物业项目，剩下的将用于一般公司用途。
　　“在一线城市泡沫较大的情况下，我们将积极扩大在珠三角和长三角的二三线城市的布局。”潘军表示，政策主要是对一线城市影响最大，而二三线城市还处于一个平稳期。今年预期能以低于高峰期一半的价格获得优质土地。