建银国际“一站式”服务受青睐
阳光城融资“得陇望蜀”

■中国房地产报  记者 宋振庆 北京报道

    建银国际（控股）有限公司的入伙，让深受资金饥渴之困的阳光城集团股份有限公司（阳光城，000671.SZ）终于傍上了“大款”。
    12月8日，阳光城公告称，其全资子公司华康实业及下属宏辉房地产拟与建银国际资本管理（天津）有限公司（建银国际（天津））签署合作协议，华康实业和建银国际分别对宏辉房地产以货币资金方式增资0.66亿元和3.9亿元。
    本次增资完成后，宏辉房地产的注册资本将从目前的3.4亿元增至7.96亿元，其中建银国际（天津）持股比例占49%。
    分析人士认为，阳光城通过与建银国际（天津）的合作，既可以解决目前资金短缺的“燃眉之急”，也有望获得建银国际母公司中国建设银行的融资支持。

互惠互利

    阳光城公告显示，宏辉房地产目前拥有“宗地2006挂4号”、“宗地2006挂7号”两宗土地，但土地使用权出让金尚未支付完毕，由于宏辉房地产自有资本金不足，阳光城需要对其进行增资以完成土地价款支付。
    从11月24日开始，阳光城已经连续3次向宏辉房地产累计增资3.96亿元，但仍不足以弥补土地款缺额。接近阳光城的人士表示，目前公司15亿元规模的定向增发方案仍在进一步完善并上报中。
    “但根据目前的规定，即使批下这笔资金也难以用于支付土地出让金，因此拉来了投资者建银国际。”上述接近阳光城的人士表示。
    阳光城与建银国际的携手，再次印证了合作需互惠互利的真理。阳光城终于找到了“雪中送炭”的建银国际，建银国际也因此获得不小的收益。
    该人士认为，宏辉房地产所拥有地块的地理位置和升值潜力不错。宏源证券分析师杨国华认为，参考项目周边商品房销售价格，此次收购的项目毛利率在30%左右，盈利能力比较合理。
    阳光城和建银国际没有透露交易的更多细节，但分析人士认为，依照建银国际一贯的模式，一旦此两宗地块的建设项目开始销售回款，阳光城将通过溢价回购建银国际49%的股权，以达到建银国际的收益要求。
    “今年以来，阳光城以低廉成本获得了大批优质土地，这是建银国际相中阳光城的关键因素，不排除双方在其他土地方面还有进一步的合作。”上述分析人士表示。

图谋信贷支持

    据了解，作为商业银行投行业务的一个重要部分，建银国际在中国建设银行投行部领导下，提出了“金融产品整体解决方案（FITS）”，提供一站式、一揽子的金融产品和服务解决方案，不仅包括股权融资，还包括债权融资、结构性融资、以及银行理财产品融资等。这应该是阳光城选择建银国际的主要原因之一。
    “我们投资一家企业，这家企业的授信等级就相应增加，企业在获得股权投资的同时，还能获得信贷支持，相当于股权投资和债权投资同时进入。这对企业的发展更有利，企业也更愿意接受我们这样的投资者。”建银国际（天津）的法人代表兼建银国际董事总经理杨弘伟曾对媒体表示。
    “作为今年大肆扩充土地储备的上市公司，阳光城很看重建银国际背后的银行信贷优势。”一位房地产分析师表示。

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建银国际的地产身影

■中国房地产报  宋振庆/文

    公开资料显示，作为中国建设银行设立于香港并面向全球开展投资银行业务的全资子公司，建银国际注册资本6.01亿美元，主要业务包括上市保荐与承销、财务顾问、企业兼并与重组、直接投资、资产管理等。
    在建银国际的投行业务中，对房地产公司的股权投资并不鲜见。
    建银国际最近一次在房地产领域的举动曾经引起了业内普遍瞩目，即作为大连万达集团上市前私募的战略投资者，并和万达集团签订了对赌协议。
    根据媒体披露，建银国际投向万达集团的资金主要来自于信托融资，信托计划采取收益分级方式，分为优先收益类和次级收益类两种，而退出方式则包括IPO退出、定向转让及回购股份3种方式。
    另外，在中弘卓业借壳*ST科苑的交易中，建银国际也高调现身，中弘卓业拟与建银国际共同置入作价为37亿元的资产以换得*ST科苑的股份。如果交易成功，建银国际将坐上*ST科苑第二大股东的座位。
    在2006年世茂房地产赴港上市之时，建银国际也曾经认购其部分股份，并在世茂房地产成功上市后持有其3.98%的股份。
    除了房地产公司股权层面的投资，房地产项目投资也是建银国际的“保留节目”之一，本次增资宏辉房地产即是典型案例。
    接近建银国际的人士表示，建银国际选择房地产项目的标准在于，首先，该企业必须有自己的资金投入，至少要达到40%以上；其次，土地价格必须低于周边土地的拍卖价格，以保证足够的收益；最后，这家企业必须是专业的房地产公司，以往业绩良好。
    建银国际之所以能够四处出击，其母公司建行对其的支持显而易见。“建行的资源优势，为我们的投行业务发展提供了很好的保证。”建银国际总裁胡章宏曾对媒体坦言。
    除此之外，一位投行人士表示，建银国际所获得的资金成本较低。“建银国际在全国各地开展的大规模投资，总体收益相当可观。”