股市赌局
■中国房地产报  特约评论员 钮键军/文

    中国的A股市场发生了近几个月来幅度最大的一次调整，7月29日，上证指数盘中一度暴跌210多点。
    对于这次调整，笔者的一位投资界朋友的解读是“时间之窗”。早在两个星期前，他就告诉笔者，7月29日的前后两天将是股市调整的时间窗口。
    在笔者看来，近期一些学者们对于中国资产泡沫论的探讨，是这次股市回调的一个重要背景。而资产泡沫的讨论意味着中国管理层可能会再次祭起“指数调控”的大旗，也就是管理层对于股市上涨的幅度加以控制。比如大量IPO的出现，再比如对于信贷资金投放的严控等等。
    这种态度的转变，使得股市调整具备了重要的政策背景，而在中国这样一个“政策市”的股票市场，无疑是举足轻重的。
    机构们或者更为准确地说是大资金们的操作则加重了这种政策预期。7月27日~29日先后上市的成渝高速和中国建筑的走势，可以恰当地诠释目前大资金们是如何逼迫政府出台调控措施的。
    作为IPO重启后第一只大盘股，成渝高速在上市当日即遭到大资金们的爆炒，在开盘后涨幅迅速升至100%以上，即使是被临时停牌后，收盘时的涨幅依然超过了200%。
    这一手法和2007年中国神华上市时的情形颇为相似。在2007年中国神华上市后，其走势颇为凌厉：上市初始涨幅就将近100%，其后甚至摸高至94元/股，开创了爆炒大盘蓝筹股的先河。很多消息显示，爆炒中国神华的背后，是机构为了其后在中石油获利故意放的诱饵。
    而7月29日上市的中国建筑最后收盘价低于开盘价，更是让很多散户想起了2年前的歌谣——“问君能有几多愁，恰似套牢中石油”，难怪很多散户将中国建筑比作“中石油第二”。
    其实近几周整个大盘的走势，都已经透露出股市即将回调的信息。据笔者观察，至少3周来，尽管股指一直在迅速拉高，但沪深两市每天封住涨停板的股票平均不到15只，这其中还包括尾盘（下午2点之后）封住的。这种尾盘拉升是一种庄家有意为之的做法。
    对于这种指数涨而股票不涨的事态，大多数散户采取的是快进快出的策略。据笔者了解，现在虽然新增开户数的数量在急剧增加，但大多数投资者都采用的是”T+1”的操作手法。这种投机式的操作手法是很多投资者为了规避风险所采取的，其目的很简单，就是为了能分到一杯羹，不做最后的接棒者。
    不仅是散户，就连一些公募基金也采取这种策略。一位操盘手此前告诉笔者，他研究了他操盘的股票，发现最近有大量基金的介入，但很多基金都是“今天买明天卖”，就是挣个差价。
    因此可以说，在7月29日前，整个市场弥漫着一种投机的味道。
    在笔者看来，中国股市这种不健康的根本原因在于管理层的“指数过敏症”。调控指数是管理层的一项重要工作，而这种做法对于股市的正常发展非常不利，以保护中小投资者为目的的政策最后将成为套牢中小投资者的麻绳。
    原因很简单，中小投资者的消息不灵通，资金量有限。股市在政策或者政策预期下的调整，给了大资金买便宜货的机会，之后这些资金将会利用实力把股票价格一路打高。而在股票价格面前，没有多少人会把持得住，中小散户会迅速向市场认错，杀回股市，而那时他们将成为最后一棒。
    这一点从“5·30”之后的走势就能得到验证。在“5·30”之后，整个市场连续暴跌了4天，但之后股指一路上扬，最后冲到了6124点。尽管当时很吓人，但如果反观K线图，就会发现，那会儿的调整根本不值得一提。
    在笔者看来，7月29日的调整，正是大资金利用市场上的调整政策预期，假借中国建筑上市所导致的资金虹吸效应，打压大盘所致。其目的就是为了吸收筹码，为下一波的拉升做准备。
    在这里就不得不提到近日热钱的进入，据公开消息，6月末我国外汇储备已达2.13万亿美元，其中二季度外汇储备增加额度为1779亿美元，贸易顺差为347亿美元，FDI(外商直接投资)增量为212亿美元。按照目前的热钱统计方法，外储增量中扣除贸易顺差和FDI增量，疑似热钱的境外资金高达1220亿美元。
    而且流向与笔者此前的预计相同，就是抛弃楼市，进入股市，而这次的调整正是这些热钱建仓的好时机。7月29日的成交量似乎可以证明这种猜测，当天，成交量达到了创纪录的4372亿元，比2007年中国股市最红火时还要高。
    笔者认为，股市在经过短暂调整后，还会继续上涨，但之后的投机色彩将会更浓重。