■中国房地产报  记者 宋振庆 北京报道

  12月6日，深圳市天健（集团）股份有限公司（深天健，000090）出台了收缩战线、主辅分离的一揽子内部资产调整方案。

根据本次调整方案，深天健全资子公司深圳市市政工程总公司（市政公司）将其持有的股票、非上市公司股权、内部企业股权及房地产相关业务被调整进入上市公司，而上市公司的工程施工业务则被剥离至市政公司。

据知情人士透露，这次进行的资产调整方案，或使深天健进展缓慢的改制进程被迫驶入快车道。

资产混乱

11月初，在高涨的救市呼声中，深圳市国资委频频增持旗下上市公司。而在其旗下的三家房地产公司，深圳国资委仅仅增持了深长城（000042）和深振业A（000006），深天健却遭受了“冷落”。市场人士不禁提出疑问，什么原因让深圳市国资委对深天健存在“偏见”？

面对市场人士和流通股东铺天盖地的质疑，深天健的内部人士有些支吾其词，“这恐怕是外界多想了吧，三家都一样，哪有什么偏见？”

但从本次内部资产调整中发现，公司在本次调整前，不仅产业格局多元，而且分工管理混乱，交叉持股频仍，市政公司旗下有房地产公司，上市公司旗下又直接有市政施工项目。

深天健三季报显示，公司第三季度亏损2582万元，基本抹平了上半年的利润。“虽然结算不均衡、成本上升和销售不畅等原因我们早有预期，但是这样下降幅度还是超出了我们预期。”天相投顾分析师张旭明表示。

这或许可以在一定程度上解释深圳市国资委“冷遇”的原因。接近深天健的证券界人士对记者表示，相比于深天健，深振业A和深长城的改制进行得比较好，深天健则一直沉疴难除。

房地产当家

一直以来，深天健号称拥有深圳市政工程、房地产、投资发展三大产业中心，由于国资企业主辅分离的政策，公司开展了主辅分离改制。

然而深天健曾在去年中报提出力争在2007年年底到今年上半年完成的目标，可是直到11月，深天健还在减资物业公司，转让水务公司，至今也没有看到结束的迹象。

“没有办法，主辅分离改制涉及很多利益相关方，难度很大，公司一直在努力地沟通规划。”上述不愿透露姓名的公司内部人士对记者表示。

接近深天健的人士表示，市政公司由于其特殊性，人员冗杂，关系混乱，处理起来非常困难，一直是公司主业清理进程中最艰难的一环。

根据张旭明的估计，被指定在剥离范围内的市政工程业务以及一些零散业务，已经严重拖累了公司的业绩。粗略估计，这部分业务对全年业绩的影响将达到3000万元以上。

市政项目亏损累累，地产项目萎缩也很厉害。深天健的项目除了长沙的一部分，基本都集中在深圳本地，受当地低迷行情拖累，项目销售十分不理想。

上述公司内部人士也坦承，“现在的确面临一些宏观调控和市场层面的困难，但是公司对前景很有信心，现在地产业务已经占据公司很大比重的利润，我们决定将其做强做大。”

“只有主辅分离，并且将内部混乱的管理重新厘清，才能够重新显现深天健的投资价值。”地产分析师肯定了深天健公司治理和资产调整软硬齐下的调整思路。