■中国房地产报  记者 郭轩 北京报道

一方面解决了流动资金，另一方面化解了母公司与子公司之间的资金占用，这就是浙江广厦在资本市场的又一次财技显露。

8月30日，浙江广厦股份有限公司（浙江广厦，600052）公告，对旗下子公司蓝天白云置业增资8000万元，使其注册资本达到1亿元；并以增资后的蓝天白云置业70%股权向杭州工商信托有限公司（杭工信）融资1亿元。

通过蓝天白云置业获取新的资金，只是浙江广厦得到的一个好处，而盘活存量资产谋求更大的发展，则是其计划的“过冬”策略。

疑似委托贷款

其实，此次已是浙江广厦第二次采用股权信托融资。早在2004年，浙江广厦就将持有的英川水电85%股权向中泰信托融资8000万元。

但不同的是，2004年的英川水电向浙江广厦贡献利润约938万元，而此次的蓝天白云置业，截至今年6月30日的净利润为-1.5万元。

“蓝天白云置业正处于项目开发的前期，公司对其增资主要是为改善其现有的财务结构。”浙江广厦董事会秘书张霞解释说。

但70%股权按目前注册资本计算仅为7000万元的蓝天白云置业却顺利融资1亿元，其中不由使人疑窦顿生。

“此次信托没有按照以往惯例仅将受托股权进行抵押，而是直接股权过户，这说明浙江广厦和杭工信双方十分信任。”中信建投房地产行业分析师张朝晖说。

同时，此次信托融资高达18%的利率也与前段时间众多地产公司委托贷款利率极其相似。

“不排除该计划就是一个委托贷款的可能。” 张朝晖说。

一位信托业资深业内人士对记者表示，目前受银行贷款额度的限制，许多地产公司都假道信托进行融资，这也是目前房地产信托比较火热的原因。浙江广厦的计划与一般的信托方案确有不同，很有可能信托公司只是起到一个过桥的作用。

但张霞断然否决了这种猜测，她表示：“公司不存在所谓的委托贷款问题。”

盘活资产

通过蓝天白云置业获取新的资金，只是浙江广厦得到的一个好处，而盘活存量资产谋求更大的发展，则是其计划的“过冬”策略。

数据显示，截至今年7月31日，浙江广厦与蓝天白云置业之间尚有1.2亿元的应收账款。此次增资蓝天白云置业，浙江广厦将以现金方式出资8000万元。而在增资后，蓝天白云置业也将归还浙江广厦的8000万元借款。

浙江广厦的这种操作方法，也暗合了其背后掌舵人广厦控股董事局主席楼忠福近期关于广厦控股解决资金链中盘活存量资产的思路。

“高层人士不希望通过这样‘头痛医头，脚痛医脚’的办法解决资金问题，希望以通过盘活现在其他资产的方式来解决目前资金困难的问题。”广厦控股内部表示，广厦控股以及关联公司房产项目存量楼盘变现就成为一个重要的途径。

而中报数据也显示浙江广厦解决资金问题的紧迫性。今年上半年，浙江广厦营业收入10.17亿元，同比下降36.73%；经营活动产生现金流量净额为-5.69亿元，同比下降250.79%；期末货币资金余额仅为0.82亿元。