据《中国房地产报》  见习记者　　张晓赫 　北京报道

3月26日，2只新售基金分别在基金公司、证券公司和托管银行同时销售，分别是招商核心价值混合型证券投资基金（代码：217009，下称：招商价值）、海富通精选贰号混合型证券投资基金（代码:519015，下称：海富贰号）。

截至29日，中国银行基金销售部负责人透露海富贰号已销售逾80亿元。而同天销售的招商价值则更早地于27日告罄。而就在三天前，汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金（代码：540003下称：汇丰策略）也开始发行销售。短短一周时间，市场又增三只新基金。

尽管监管层面为控制风险，一直小心翼翼地分配着基金发行与扩募比例，但不可否认，进入2007年基金仍在迅速扩容。

根据公开资料，截至3月底，2007年已设立19只新基金，一季度的总募集资产已超过千亿元，而去年第一季度新设立的11只基金总募集资金为395亿元。据此推算，今年一季度新基金的募集规模将达去年同期的3倍之上，市场扩容速度今非昔比。不少研究人士指出，2007年仍将是基金发力之年，饱受非议的地产股能否重新成为基金的重仓股值得关注。

基金落后大盘

据了解，上述三只新增基金均为证券投资基金，每只基金将有不低于50%的份额投入证券市场。而同时，过去三月的公开数据表明基金收益涨势已开始落后于股市涨势。新基金将如何建仓？老基金是否会有调仓？因受宏观政策影响飘摇不定的地产股是否会重新被基金定位？这一切都成为坊间急于求证的焦点。

2007年伊始，金融股和地产股就曾经出现过一次全线的暴跌，普遍重仓持有金融股、地产股的基金联动下跌。

1月29日到2月2日的一周中，在最受基金经理“宠爱”的招商银行（600036.SH）、万科A（000002.52）的领跌下，金融股和地产股这对难兄难弟连续跌停。

南方积极配置、南方高增长、嘉实沪深300、嘉实主题精选、南方绩优成长、融通动力先锋、银河银泰理财分红等七只基金的周跌幅超过10％，周跌幅超过7％的基金数量更是多达100只。

来自银河证券基金研究中心的统计数据显示，截至2007年3月23日，股票型基金、指数型基金、偏股型基金和平衡型基金今年以来的净值增长率分别为21.96%、27.43%、20.61%和18.93%，而同期沪深300指数上涨32.21%，深综指上涨48.37%，中小板指数上涨43.09%，上证指数上涨14.16%。在系统性风险加大的环境中，除上证指数外，基金净值甚至未能跟上市场上涨的步子。

银河证券基金研究员表示：“在新的市场环境下，基金在去年四季度曾经遵循的行业配置思路遭到抛弃，对不同行业和个股的调出调入已经推动今年一季度基金的仓位配置悄然转移。”

而新开的基金也多采用混合型组合投资方式来规避系统性风险。“目前招商价值还处于建仓筹备期，我们肯定会以投资者的最大利益回报来选择投资方向。”招商基金管理有限公司办公室负责人介绍，但其表示不会对地产股等政策敏感行业表示态度。

而中国基金网一位基金研究员则认为：“基金对于权重较大的金融股、地产板块会继续保持原位甚至增仓，同时还会加大个股关注力度，守攻兼备最为重要。”

地产股还是香饽饽

而原有权重股的增仓并不是没有可能。地产股在一季度被基金少数减持后，极有可能再度增持。

尽管3月18日再次的加息与年初的加息如出一辙，但A股却逆市上扬，此后5个交易日创下“五连阳”，就连负债率偏高、理论上受加息影响较大的地产股也大有增幅。

一则因为早已有的加息预期使市场做好了心理准备，二则受到人民币升值、两税合并等潜在的利好预期，地产股正随市走强。

“快跌缓涨将成为今后市场的主基调，上次的地产股集体下跌，已经挤掉了一部分过高估值，这正是场外新基金建仓的机会”，一位关注招商基金的市场人士解释，“新年以来新发行的基金数量增多，新基金正在谋求建仓，而之前的大跌显然是其介入的最佳时间。”

招商基金的上述负责人虽未透露关于地产股的持有情况，但一份招商基金自出的研究报告却称：“目前金融和地产行业的估值已经相对便宜”，“加息所导致的人民币升值步伐加快也会对金融和地产行业形成利好。随着加息的落定，地产行业暂时已经利空出尽，且《物权法》的出台对行业有利，由于其未来的业绩高增长性比较确定，如果市场出现过激反应，将会是极好的建仓机会。”而这与市场人士的猜想不谋而合。

尽管也有一些基金经理与市场研究人士认为地产股受国家宏观调控的影响还会进一步加强，未来具有动荡因素。但在多数基金认同长期持有情况下，地产股仍有一个比较乐观的前景。

“资产重估即人民币升值和人口结构的变化，将导致未来5年至10年间银行、房地产、机场港口，还有零售渠道、消费服务等非贸易型的资产类公司，整体价值会有一个比较大的上升”，汇丰晋信2016生命周期基金的基金经理万文俊乐观地表示，“如果再考虑到资产注入和并购因素，很多企业盈利增长可能还会超出乐观的预期。”