据《中国房地产报》 记者 李婷 北京报道

 

         大成价值增长基金（090001）属于契约型开放式基金，成立于2002年11月11日，以价值增长类股票为主构造投资组合，主要投资对象为深、沪两市A股票中P/B值低、具有良好增长潜力的上市公司。
         作为大成价值增长基金的基金经理，杨建华对房地产行业长期看好，他在接受记者采访时表示，房地产行业虽然受政策影响很大，地产股波动频繁，但从长期来看，房地产行业是基金的重仓板块，对基金的业绩贡献较大。

中国房地产报：大成价值增长基金在行业投资方面对房地产的投资比重占多少？

杨建华：房地产行业占我们整个基金的投资比例变动很大。去年三季度业绩报告时，我们对房地产行业的投资比重达到10.39%，截止去年年底，这一比例变为7.6%。今年以来，我们的基金规模增长很快，由去年底的3亿多元增长到35亿元左右的规模，但今年我们没有增加对房地产行业的投入，因此目前房地产行业在我们整个基金的比重很小，还不到1%的份额，至于增持后房地产行业将在我们的行业投资中占多重的比例，还要看下一步的宏观调控政策以及市场情况。

中国房地产报：大成价值增长基金在1月份时重点增持了哪些行业的股票？为何没有加大对地产行业的投入？

杨建华：我们1月份增加的投入主要在金融、钢铁、电力板块。因为前段时间房地产公司股价较高，另外房地产公司受宏观调控政策的影响股价波动很大，所以我们暂时没有增加对房地产行业的投入。
          但我们对这一轮牛市长期看好，而且房地产行业受惠人民币升值，因此从长期来说，我们看好房地产行业的发展，打算在2月份房地产公司此轮股价跌到较低水平时买入房地产股票。

中国房地产报：房地产板块的股价在1月份时波动很大，您怎么看待房地产公司板块的这种波动？

杨建华：1月份地产股波动很大主要是受政策的影响。地产股与其他行业相比波动比较频繁，因为其受政策影响非常大。我们投资房地产行业，是对这一现象有充分认识的，也是有接受地产股随时波动的心理准备的。

中国房地产报：大成价值增长基金重点持有哪几只房地产公司的股票？在选择房地产公司方面您看重哪些因素？

杨建华：我们重点持有的房地产公司有上实发展、万科A等地产龙头企业，因为即使国家出台宏观调控政策，对这类龙头公司的影响也不会很大。
        我们挑选房地产公司时，比较看重公司的PE值、土地储备情况、地产注入计划、公司的管理能力、抗风险能力及其在房地产行业中的地位。我们不光看重房地产公司现在的表现，也会考察公司未来的发展前景。

中国房地产报：目前房地产公司的PE值水平如何？有没有股价被高估的情况？

杨建华：目前房地产公司的PE值应该算比较合理，平均维持在20出头的水平。因为很多公司都有资产注入的计划，所以房地产公司的股价也反映了未来资产注入的预期，属于正常水平。
         目前房地产公司的PE值跌了一些，房地产公司的业绩有增加，但股价下降了。

中国房地产报：去年大成价值增长基金的净值增长率达到了多少？今年这一数据会有何改变？

杨建华：去年我们的增长率达到了109%~110%。因为去年之前公司的股价被严重低估，去年完成了价值回归的过程，今年基金的增长率很难达到这一水平了，我估计能达到30%~50%就已经不错了。