据《中国房地产报》  记者 李婷 北京报道

 

              喧嚣一时的北京润丰房地产有限公司（润丰）借壳上市居然在短短十几天的时间里便宣告失败。
              11月13日，宁夏圣雪绒股份有限公司(S圣雪绒，000982.SZ)发布公告称，“由于合作三方在某些具体操作方案未能达成一致意见，故从2006年11月13日起，三方终止本次关于股权转让、重大资产置换及股权分置改革的合作。”
               据记者了解，其实早在11月初，三方就已经签署了此份终止合作协议。
               润丰与S圣雪绒原本是天作之合，S圣雪绒能借此次合作将股改和清欠工作一揽子解决，而润丰可以得到上市公司的平台。市场也以连续4个涨停对合作给予了充分的肯定。但十几天后的一纸公告便轻易剪断了双方的缘分，让很多分析人士颇感疑惑。市场纷纷传言，不排除庄家借机炒作股票的可能性。
               对于这一传言，润丰房地产内部人士对本报记者的解释是，合作失败是因为S圣雪绒的资产置出受到银行的阻力，润丰无法得到一个干净的壳；另外，双方对润丰拟置入资产的收益也有一些争议。

 

                在《合作意向书》对于三方解除合约的约定中，有两条比较关键：润丰公司拟置入S圣雪绒资产的评估值低于S圣雪绒置出资产的评估值；润丰拟置入S圣雪绒资产的盈利能力等事项不符合证监会的规定。
                上述润丰内部人士接受记者采访时表示，合作失败与上述两点都有关系，但最主要的原因还是S圣雪绒无法兑现当初的承诺，将债权债务全部剥离。
                该人士告诉记者，10月初公司与S圣雪绒开始接触时，双方积极性都很高，S圣雪绒承诺会将上市公司的所有债权债务置出。双方一拍即合，于当月19日就签订了《合作意向书》。之后，S圣雪绒的董秘房进贤与北京润丰相关人员共同组成项目小组商讨并推进具体合作事宜。但当他们去证监会、借款银行咨询相关债权债务置出事项时，润丰才得知S圣雪绒的债权银行不允许上市公司将银行债务置出。
                “S圣雪绒、大股东圣雪绒集团及其关联公司在银行有过亿的债务，如果不能完全置出，意味着润丰将不能接手一个干净的壳，这对润丰来说是不能接受的。”润丰内部人士对记者表示。
                 记者试图联系S圣雪绒董秘房进贤，但该公司办公室一名女士称房进贤不在单位，拒绝为记者转接。而记者从公司其他人员处了解到房进贤其时并未离开公司。
不过，房进贤在接受另一媒体采访时表示，双方终止合作的原因是北京润丰注入的净资产收益率太低，只有2%，“当时准备合作时我们查看了润丰的资产，他们其实有好资产，但是不愿拿出来，那就没办法做了”。
                 对于这一点，润丰内部人并不否认，他表示双方在对润丰将要置入上市公司的资产收益方面确有不同看法，但否认这是根本原因。“其实只要他们能将债权债务全部置出，润丰在置入资产方面都是可以商量的。包括他们想要的润丰水尚项目，我们也可以考虑拿出局部置入上市公司”。

 

                 不管怎么说，润丰与S圣雪绒的闪电式分合还是让长期跟踪S圣雪绒的武汉新德兰分析师刘国锋感到蹊跷。
                 从二级市场的交易情况来看，当初S圣雪绒公布重组消息后连续无量涨停，第四个涨停板放量换手，随后一个交易日拉高后巨量收阴，在高点的五个交易日内，换手率达到了42.5%，获利筹码回吐得较为彻底。刘国锋表示，不排除庄家炒作的嫌疑。
而润丰该人士告诉记者，“我们没买过一分钱圣雪绒的股票，润丰是想将公司做大，没必要图这点小利”。该人士还透露，这次借壳上市失败后，有人怀疑润丰借此合作炒作股票，对润丰有一定的负面影响。
                 润丰房地产总经理王宇告诉记者，S圣雪绒对润丰来说是个不错的选择。一般借壳上市成本很高，但S圣雪绒股本较小，规模适合，润丰无需付出太大代价就能通过借壳上市获得融资渠道。
                刘国锋表示，由于三方当初签订的《合作意向书》中规定的评估并没有披露，无法准确判断润丰的收购成本。但是按上市公司的净资产价值简单推算，S圣雪绒每股净资产为0.86元，公司净资产至少为6880万元（国有股股本为8000万股）。由于股改后流通性股权有一定溢价，预计成本不低于7000万元。再加上润丰需要支付的1000万款项，总共不低于8000万元。
                合作终止的消息传出后，润丰内部人士表示，他们与S圣雪绒不可能再继续合作，S圣雪绒的股改已经很难完成，而且润丰也不打算在年内再次借壳上市。但他表示，润丰还是会寻找新的壳资源，关键是看有没有好的机会。由于证监会的相关条件比较严格，润丰自己做IPO的可能性不大。
                 而对于此次联姻的另一主角S圣雪绒来说，“目前股改压力非常大。而且S圣雪绒去年亏损，今年业绩亏损也基本已成定局。”刘国峰告诉记者，S圣雪绒9月时的股改和清欠工作方案，因圣雪绒集团准备以股抵债所涉及的国家股尚质押在债权银行不能解除而宣告失败。而此次S圣雪绒采取股权转让、重大资产置换及股改同步实施的方案又被迫停止。
               “从证监会最近的会议精神来看，未完成股改的公司将在明年取消集合竞价，甚至移出相关指数。”刘国峰表示。