据《中国房地产报》 记者
曾冬梅 广州报道
雅居乐地产控股有限公司（3383.HK）将进行上市以来的第二次融资活动。
9月初，雅居乐宣布计划在国际资本市场发行本金总额达3.5亿美元的高级票据，所得款项将大部分用于支付其上半年购买的几块“地王”的出让金。据了解，这是雅居乐地产首次进入国际债券资本市场。
债券融资
长袖善舞
“目前路演的反应很好，详细的信息在最近的一两个星期内会公布出来。”雅居乐地产副总经理陆一鸿表示。据了解，该公司此次发行的债券将于2013年到期，票据的定价，包括总本金金额、发售价及息率将由摩根士丹利及香港汇丰银行透过使用入标定价厘定，在落实最终票据条款后，摩根士丹利、汇丰银行及雅居乐将订立购买协议。
据悉，在对雅居乐地产进行首次评级研究之后，穆迪投资者服务公司给予了Ba3的临时企业信贷评级，该评级展望为稳定。标准普尔也给予BB和展望稳定的企业信贷评级。
随着国内银行融资难度的加大，有上市平台的房地产企业正越来越积极地开拓和利用其他融资渠道，“内地的房地产企业都不喜欢通过增发新股融资，担心摊薄股份，债券是他们比较喜欢的形式。”仲量联行中国区董事、资本市场投资主管钟德尧介绍说，国内开发商的信心都很足，因此一般初期会走发行债券这条路融资，在负债率较高的情况下才会采用发新股的方式。他介绍说，国内一些房地产企业此前也曾发行过债券，但都比不上雅居乐这次发行的规模，金茂集团便曾发行过10亿元10年期、合生创展（0754.HK）也发行了为期7年的3亿美元高级无抵押票据。相比之下，3.5亿美元规模的债券，对雅居乐来说可谓是向国际资本市场迈出的重要一步。
扩展之路上寻求资金支持
雅居乐表示，此次债券的发行可以为该集团的扩张计划补足所需资金，定息票据结构也将改善和提升其扩充计划及现金流量所需和债项到期时间之间的配合程度，并可以提高雅居乐对国际债务资本市场的借助及灵活运用能力。
据了解，自去年年底上市以来，雅居乐便走上了急速扩展的道路，仅是今年上半年新增的土地储备就已达725万平方米建筑面积。
据了解，上市以来，该公司已经在广东的佛山、从化、中山、河源、广州以及南京、成都等地拿下了二十多个地块，速度惊人。而且其中河源、南京和成都的地块都堪称当地的“地王”，南京和成都地块的地价更分别高达14.95亿元、18.68亿元，再加上河源地块的7.3亿元，仅这三个地块的地价就已接近41亿元，而雅居乐上市融得的资金也仅是32亿元，因此，当时不少业内人士都曾怀疑雅居乐是否有能力支付如此高额的地价。
在这个背景下，这3.5亿美元债券的发行显得很及时。陆一鸿称，此次融资的用途主要用于土地储备，其中2.9亿美元用于支付上半年储备地块的出让金：1.6亿美元为购买和发展成都双流项目提供资金，约6.5万美元作为发展南京秦淮项目资金，6.5万美元为购买及发展河源项目提供资金。剩余部分将用作收购及发展新土地或作一般企业用途。
他表示，雅居乐的战略发展思路很清晰，虽然目前公司已经开始走向省外扩张，但在珠三角发展成形的大盘开发模式将会被继续沿用下去，这种模式决定了雅居乐在进行土地储备时会偏爱土地资源较充足的二三线城市，“一线城市也在考虑之内，但不会在中心区，我们会选择市区的边缘地带。”他说，在雅居乐的土地储备计划中，广东省会是重中之重，占75％的比例，这也就是至今雅居乐拿的地大部分集中在广东省的原因。
或许是感觉到了快速扩张的压力，又或许是目的已经达到，雅居乐下半年的动作将收敛一些了，“我们也还在各地看地，但下半年的拿地步骤会慢一些。”陆一鸿最后表示。
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