据《中国房地产报》 记者 张媛媛 北京报道

          商业银行陡降的不良信贷率能否成为地产商融资的福音？

          8月30日，中国银行公布了上市后的首份中期业绩报告。数据显示，截至2006年6月30日，中国银行实现纯利润195亿元人民币，同比增长28.3%。风险管理方面，期内减值贷款比率也由上年底的4.90%下降至4.40%。与此同时，华夏、深发展等股份制商业银行的业绩也实现了不同程度的上扬。

          比亮丽的业绩报告更让人兴奋的是，各家商业银行的不良信贷率都普遍略有微降。联想到加息数日以来，金融和地产板块持续未改的上涨态势。此番银行不良信贷率下降，是否将使得下一步的资金更多流向地产领域？

持续飙升的银行业绩

         除了中国银行的业绩涨势明显之外，股份制商业银行的中报业绩也表现出明显的上涨趋势。

         华夏银行今年上半年实现净利润7.45亿元，比上年增加1.05亿元，增长16.41%。与此同时，华夏银行不良贷款率2.82%，比年初下降0.22个百分点。

         曾备受股改困扰的深圳发展银行上半年实现净利润4.63亿元，同比增长176%；资本充足率和核心资本充足率同时提升至3.58%。此外，民生银行上半年净利润为17.33亿元，比去年同期增长37.68%；上海浦东发展银行上半年净利润15.99亿元人民币，同比增长29.02%。

         值得注意的是，在央行持续紧缩性的货币调控之时，商业银行的业绩似乎并未受到太大影响。

         6月14日，中国人民银行向商业银行发行1000亿元定向票据，目标直指建行和农行等在5月份贷款增量过高的银行。紧接着，央行又于6月16日晚间宣布自7月5日起上调存款准备金率0.5个百分点。而这些影响似乎都没有从商业银行的业绩中反映出来。

         “一方面是调控效果显现延后。”招商汇券金融行业分析师罗毅认为，“但更重要的是，作为紧缩流动性的货币政策，发行央行票据对于商业银行不会产生太大的震荡。因为，购买央行票据与将热钱投放市场中所得利差相差并不大。”

          事实上，商业银行不良贷款率的普遍降低并不能佐证不良房贷率的同步下降。

        “此次各家商业银行不良贷款率小幅下降，得益于风险监测指标体系的完善。但是否就此将惠及地产等高风险行业，还要看下半年的宏观经济政策走向。”罗毅表示。

          记者在采访中了解到，目前香港银行的房贷不良比例“警戒线”一般都定在1%左右。从目前的数字看，国内各家银行的房贷不良比例都已经靠近或已经超过“警戒线”位置。

         “各家商业银行的不良房贷比率是属于商业机密，不会轻易在年报中显现。”国泰君安分析师吴永刚向记者透露，但可以肯定的是，“从上半年的银行业绩表现来看，地产业务的作用不可小觑，尤其是个人房贷。”

          据吴永刚透露，作为优质资产的个人房贷业务比例占据了股份制商业银行信贷业务的15%，份额最小的民生银行也达11%。而开发贷款则主要集中在工农中建四大国有银行。

地产依旧受银行青睐

         市场曾一度认为，8月19日的加息将对金融、房地产业带来负面影响。但市场反应却超出预期设想。

         据财华信息统计，在央行加息后7个交易日中，金融行业指数上涨4.3%，房地产行业指数上涨2.24%。

        罗毅分析认为：“由于银行基本上都是短存长贷的经营风格，这次的加息幅度随着期限增长的方式使得银行今年的实际利润有一定的提高。”

         他同时预计：“调控并不会使经济大幅减速，不良贷款率大幅提高的可能性很小，而且根据中报，银行继续提高拨备覆盖率，所以，银行在明年的利润应该依然可以保持稳定增长。

          众多地产分析师认为，加息不会改变房地产股的投资评级，信贷紧缩对房地产上市公司的冲击将远远低于非上市公司。

          商业银行不良贷款率普降以及房地产板块良好的市场表现，会否将改观下半年的地产投资环境？

         “这依然取决于下半年的宏观政策走向。商业银行也是逐利的，单纯从商业行为角度考虑，房地产依然是受银行青睐的热点行业。”罗毅认为，“加息可能加大银行的道德风险。但是银行的房地产贷款风险仍然取决于房价的走势。”

           他同时认为，个人住房贷款利率的下限降低为八五折，对于房贷的实际利率并没有太多影响，可见央行想维护消费信贷的苦心。

           对于未来货币政策走势，银河证券首席经济学家左小蕾认为，由于美联储暂停加息步伐，此次央行加息后，中美利差进一步缩小至2.7%左右，但仍远大于今年以来人民币1.6%的升幅。因此，人民币升值的压力仍旧很大。