欧洲终于为市场带来了一点正面的刺激。欧洲领袖上周三就欧债危机对策达成一系列共识，VIX骤降，全球股市当天平均上升4%。美国也传出好消息，第三季度GDP增长达到2.5%，为一年以来最强劲的增速，舒缓了市场对两次探底的忧虑。同时美国蓝筹公司第三季季报中三分之二的盈利高过分析员的预期。资金流入风险资产，股市、商品和能源价格反弹，美元走弱，日元、黄金升值。风险资产写下今年以来最酣畅的单周单边上涨，直至意大利国债拍卖失利，该国10年期国债利率逼近6%，走出欧元成立以来之新高。

欧洲救援计划，的确比笔者想象的更全面。极度超卖的市场因此强劲反弹并不出奇。不过这份计划缺少数字和细节的支持，而此可能埋下以后失望的种子。计划能否落实、执行，也是未知数。笔者不抗拒流动性带动的市场反弹，但是并不看好这轮计划对欧债危机的全面整治。计划更多地关注于流动性和银行资本金，却并未触及危机的根源，即结构性财政赤字。财赤不除，欧债其实是无底洞。意大利减赤案勉强过关，但是市场并不买账，60亿国债的拍卖惨淡收场，尽管欧洲央行出手干预，意债利率已经升至危险的水平。笔者认为，欧债危机间歇式发作的模式，并未因欧洲救援计划而改变。

美国增长加速，敌不过资金流出避险天堂。美元跌到两个月来新低，日元创下新高。日本政府紧急将QE规模由50万亿日元，加大至55万亿，不过这个对抑制日元升值帮助不大。日元飙升，已经给日本经济带来重大的结构性的影响，上月生产指数急挫4%，企业生产线外移，就业进一步受压。当人们将注意力放在欧洲债务和美国衰退上时，日本经济其实在迅速恶化。

本周焦点很多：1）欧债危机进一步的发展（尤其是意大利和希腊）；2）央行动向；3）采购经理指数（PMI）；4）美国非农业就业数据；5）G20峰会。周二美国ISM，55 vs 56，中国PMI能否反弹也令人关注。同日英国第三季GDP，环比0.5% vs 0.1%。澳大利亚央行估计会减息25基点。周三欧洲PMI 47，vs 48.1；美国联储开会，政策不变，但可能对未来将政策与就业及通胀挂钩有更明确的说法。周四欧洲央行例会，利率不变，新行长德拉吉上任，有无暗示十二月降息是看点。同日G20峰会开锣。周五非农就业，预期为85K，vs 103K，失业率维持在9.1%。

 (本栏每星期日在此博客刊出，周一9：30am主要内容会在央视2台交易时间中出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)