上周市场的主角是美元。

美国经济数据持续走弱，七月非农业就业机会的减少，更比市场预计的多出一倍，触发资金对通缩的担心，增加了联储在量化宽松政策上加码的机会。美元汇率全面下贬，商品价格上扬，多数农产品价格大涨。股市则因经济前景不明朗而继续徘徊。

一系列疲软的经济数据令联储备受压力，市场揣测美国央行即将重启量化宽松措施。笔者相信，联储已经为刺激经济准备了几套预案，不过本周联储会后声明，未必在重启扩张政策上表述得那么清晰、强烈。中期选举在即，选民对上一轮刺激措施的效果并不满意，所以伯南克在民意更倾向于通过印钞票来制造就业之前，在言行上不会太张扬。联储可能将在按揭证券上所赚的资金，重新投入证券市场，变相加大量化宽松的力度。不过每年1000～1800亿美元的再投资，与联储现有的2.3万亿资产负债表相比，显得杯水车薪。

近来日元急升，逼近十五年前的历史新高。日本政府限制外汇投机的杠杆比率，迫使部分套利交易平仓，触发了日元上涨。不过从基本面上看，日元是被升值的，是美国经济转弱、欧债阴霾不散、美欧量化宽松政策退出无期之下，日本相对不显得那么差了。日本的零利率已经被美欧赶上，日本国债反而成了避险天堂。日本十年期国债利率上周破天荒地跌破1%大关，一个债务负担超过GDP200%，政府的举债成本不到1%，颇有黑色幽默之感。

本周市场焦点是联储周二会议之后的声明。量化宽松政策的走势，对美国经济、美元、金融市场至关重要。不过笔者认为伯南克会以“小变应万变”。日本央行本周的例会则不会产生政策变化。周五欧洲第二季度GDP预估为1.0%，vs上期0.2%。美国七月CPI0.3%，vs上期-0.1%，不过核心通胀则维持在0.2%。同日密执根大学消费信心指数，可能反弹至70，vs 67.8。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)