二十年来最大的七月牛。

 好过预期的企业盈利和强劲的流动性，为美国打造出一九八九年以来最充满牛气的七月股市。上周美国的申领救济数据和房价数据有见底的迹象，德国的商业信心和日本的工业生产数字也十分亮丽，全球股市在震荡中继续上行，不过石油价格则因库存而出现回调。

 美国在第二季度录得-1%的GDP增长，好过市场预期的-1.5%。不过消费却出现了收缩，尽管退税支票寄到，美国消费者并未因此而多花钱，增长主要由贸易赤字的缩小所造成。这基本符合美国经济的现状。笔者估计在第三季度经济很可能由收缩转为扩张，但是就业情况未必理想，消费情况也未必理想，复苏暂时是纸面上的。

 本周有两大看点，在美国和英国。周五出炉的美国七月份非农业就业数字，笔者估计就业消失可能大降至-275K (vs 六月的-467K)，失业率由9.5%升至9.6%。周一美国制造业ISM估计为47 (vs 上期的44.8)。周四欧洲央行开会，但是利率维持在1%的机会大一点。同日英国不会有利率上的变化，但是英格兰银行可能表明大规模的量化宽松行动已接近尾声，而此也许会引发市场对联储下一步行动的猜测。

 最后值得一提的是，中国A股在七月份的成交量，超过世界其它三大交易所美国、日本、英国的成交量的总和。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2证券时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)