牛，就是牛。

 美国三分之二的蓝筹企业的第二季度业绩好过预期，带动全球股市冲上2009年新高，新兴市场更收复了雷曼倒闭后的全部失地。伦敦石油期货突破每桶70美元，以铜为首的工业和农业商品价格均有亮丽表现。恐惧指数VIX跌破24的低位，公司债券上扬。

 企业盈利胜过预期，表明尽管雷曼倒闭给金融市场带来了浩劫，由于当局的救市措施及时，实体经济得以避免遭受灾难性的打击。这是好消息。不过同时必须看到，银行之外多数企业的盈利仍在下降（只是下降幅度少过预期），销售业绩下降更多，这些数字并不能对未来复苏的速度带来什么启示。本星期公布美国第二季度GDP，估计是这个增长周期的最后一个负增长。夏季开始美国GDP增长应该开始转正，不过经济仍会在相当的时间内处于“无就业增长”，U型复苏的大局面并未因最新的盈利数字而改变。

 伯南克上周在国会作证时所发出的信号是：经济形势在好转，金融恐惧已经成为过去，但是复苏步伐缓慢。联储会考虑退出量化宽松的时机，不过这是相当长时间以后的事情。笔者仍认为，联储加息在明年年中之后才会发生。

 本周五美国第二季度GDP预期为-0.5%，vs上期-5.5%。周二美国六月耐用消费品订单为0.5% vs 1.8%。同日联储发布经济褐皮书。周四日本公布六月工业生产（5% vs 5.7%）。同日美国的初领失业救济人数可能重返六十万（600K vs 上期的554K）。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2证券时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)