牛休息，驴出场。

上周市场的主角不是股市，而是债市。经济复苏的迹象、通货膨胀的担心，加上部分新兴国家声称要分散投资，将美国十年期国债利率一度推上4%，当天的国债拍卖也气氛惨淡。大西洋另一面的英国，国债利率也升上4%。国债利率的上升，推高了按揭利率，为经济复苏增添了难度。各国央行的数量扩张曾将主要商业利率大幅拉低，不过笔者认为这种政策效用开始减退，央行对利率的干预日益吃力，利率水平正常化已经展开。利率上升与经济复苏在赛跑。

 美、中、日经济数据继续好转，延续了商品市场的乐观情绪，石油价格突破每桶72美元。由于北海油田枯竭、俄罗斯投资不足，OPEC重新夺取了石油市场的定价影响力。铜价也涨到八个月来的高位。全球股市窄幅波动，不过道琼斯则升回去年年底的水平。

 市场关注本周三推出的美国金融体系监管制度的全面改革,周四盖特纳计划就此向国会作证。周二美国公布五月新屋动工（480K vs上月458K），欧洲CPI通胀继续下降（0.1% vs 0.4%）。周三美国的CPI会因汽油涨价而升0.2% vs上月0.0%，可是核心通胀就为0.1% vs上月0.3%。日本(周二)和欧盟(周四)央行开会，不过利率不会有变。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2证券时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)