全球股市在过去的４８小时又演绎了一场大跳水。我认为：

    １）这是风险意识的调整；

    ２）震中在公司债券市场；

    ３）股市是市场联动的受害者；

    ４）企业在公司债市场融资目前几乎不可能；

    ５）全球并购活动会销声匿迹一段时间。

    另外次按危机需要１８－２４个月才能彻底平息，间中还可能引发市场震荡。对冲基金“爆煲”或遭遇赎回潮的可能性仍高。日元套利盘平仓似已告一段落，但尚不稳定。

    但是，除部分金融机构、美国房地产和依赖美债融资的企业外，基础面因素并无变化。股市由超买移向超卖，出现过度调整。Ａ股昨天也受拖累，但由于资本管制，上面所谈的五个因素，几乎与中国无关。