受美国次级按揭贷款危机影响，美股昨晚急跌，带动全球股市调整。

    次级按揭贷款危机的最坏时期尚未过去，今后发展势必对美国房地产、消费以及整体经济带来负面影响。

    但是次按危机对金融市场的冲击，应该远小过日元套利交易可能对市场造成的震撼。次级按揭出事，牵连银行、发展商、10%左右的按揭借款人，可能将美国上半年GDP推低0.5-0.8%，但属局部危机，没有套利交易那样的金融联动性，因此出现〝火烧连营〞的可能性甚微。

    全球经济整体状况依然良好，企业盈利水平十分健康，流动性充沛，央行政策运作空间很大，基础面因素不错。

    全球股市在纷创新高之后，出现调整十分正常。其实这是一场迟来的调整，但并未改变企业盈利上扬的趋势。从中期走势来看，目前的市场动荡属于〝噪音〞,市场急跌乃过度反应。

    毫无疑问，Ａ股与国际市场的联动在加强。由于资本管制，资金层面上的联动性并不强。Ｈ股股价和商品价格可能影响部分Ａ股，但目前国际市场对Ａ股的影响，主要体现在投资气氛上。

   本文为作者个人对市场的看法，并非任何劝诱或投资建议。