由日元套利交易平仓引起的全球金融市场震荡，上周开始趋向平稳。日元出现小幅贬值，各国股市纷纷反弹。我们认为日元仍可能回升，但短期触发新一轮股灾的机会不大。大宗商品和黄金价格亦告回涨。ＯＰＥＣ本周在维也纳开会，但未必进一步减产，石油价格上周五下挫2.6%。

    美国次级按揭贷款(subprime mortgage)拖欠情况持续恶化，可能进一步拖累美国股市和整体经济。欧洲央行上周加息，同时在声明中首次暗示加息可能接近尾声。我们认为六月份加息之后，欧洲利率进入中性区，下一步走向取决于数据。

    新兴市场基金爆赎回潮，EPFR数据显示上周三之前的一周内，新兴市场基金净流出达6.15亿美元，其中中国基金流出2亿美元，此量不算巨大但对Ｈ股后市稍有不利，不过对Ａ股影响则可能不大。本周市场关注星期五公布的密歇根大学的美国消费者信心指数，预计为88　(vs 二月91.3)。

  (本栏每星期日晚在此博客登出，周一早上于中央电视台二台中国证券中出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)