局部牛市530版本？

【阿贵投资茶话】

短短两周时间，如果你的账户有如下变化：

327万跌到215万

141万跌到94万

464万跌到301万

392万跌到231万

2627万跌到2032万

……

真没有想到，能跌出530的感觉。而有的人不明白如果真的神似530，如果真的历史以某种方式重复，那意味着接下来会发生什么呢？

节后开始跌的前三天，轻敌了，因为显而易见的只是抱团核心资产跌，下跌的个股数量仅仅五六百，而三千多只个股三天反而是上涨的，八杆子也打不着与530的关系呀。但是，随着只有小反弹，然后继续跌，大多数个股也不再涨而是追着开始也加入下跌阵营，跌到今天，形势已经大不同，已经跌出了当年530的感觉。

我们就说一说当下（为了便于简称，我们以下跌的第一天日期简称218）与当年530的相同点与不同点，是否在“精神”上相通，最后谈一下可能的未来。

相同点：

1、都在某一个主题上达到了高度共识，市场高度认可，资金大量集中于这个主题。530前真正的热点共识是重组、题材，218前真正的热点共识是抱团核心资产。

2、都不讲估值了。

3、都认为自己上涨有理。

4、就下跌的那一部分个股，区间跌幅已经有一定可比性，530重灾区个股连续跌幅40-50%，218大跌区个股连续跌幅30-40%。

不同点

1、530前是真牛市，530后也是真牛市，218前只是局部牛市，530后有没有局部牛市还未知。

2、530是政策半夜出台（印花税上调），外力起到了最后关键一根稻草的作用，而218前几乎没有相应的政策面或其它基本面方面的重大事件。

3、530下跌非常集中，从5月30号到6月5号，5个交易日。

4、530下跌更加狂暴，第一天是近千股跌停，当时一共1400只左右，6月4号再次千股跌停，6月5号盘中大量跌停恐慌中却暴力反弹上涨收盘，至此530快速暴跌结束。短短几天，大量重组、题材股是连续跌停四五天的。而218后的下跌对比之下则是温和得多，跌停并不是主要的模式，下跌个股的数量并不是多数，特别是大跌的反而是少数。所以，我们可能得称为局部牛市的530，而不是全市场的530。

5、530形成了全市场的一定的恐慌，因为大多数都大跌了几天，抗跌的是少数。而218只形成了局部板块的有限恐慌，因为大跌的个股持有者对于这样的下跌也似乎在可接受范围之内。抗跌方面，则抗跌的板块与个股挺多。

530的后来呢？

1、在530后发生了风格的根本转变，市场热点由重组、题材股、概念股完全转变到以业绩为主的蓝筹股身上。

2、530后，重组股、题材股、概念股再也抬不起头，530就是最高峰，不过，后面的反弹最高点距离530约20%，并且有两次，一次是当年的8月，这好理解吧，就是530大跌后的反弹行情，第二次是次年的1月，其实可以理解为后来蓝筹股行情把指数拉升了一千多点，其它的股票也多少受到一些鼓舞，算是补涨式的反弹，或反弹式的补涨，如果人们足够清醒理性，认清大势风格已变，在这两次大反弹之中离场，损失是有限的，只可惜很多人在反弹中又重燃大的希望，后来可就惨得有点儿没法言说了。当然后来也与2008年金融危机愈演愈烈有关。

3、530后指数涨得可不少，突破530的高点4300点，涨到了6124点，主要是因为上涨的大盘蓝筹股本来就带指数，其实主要上涨的股票数量并不多，突破530创新高的股票中，继续上涨50%以上的也不过161只，涨幅100%以上的更是仅仅55只，当时股票总数1400左右，也就是仅仅10%的个股是530后的上涨主力。

4、今天我还想跳跃地讲一下更长久之后的事，530将重组、题材股打残了，蓝筹股引领了半年的风骚，按说，将中国股市的蓝筹股风向引领得很好吧，2008大跌那可以归结为历史性的罕见的金融危机，大家都跌得很惨，一视同仁，那之后市场重新恢复生机，是不是应该继续发扬蓝筹引领市场的良好风尚呢？然而，除了2009年全市场都大反弹不错外，之后2010主要是中小板个股的牛市，再之后蓝筹股一年一年地沉沦，甚至边缘化，2011、2012、2013，已经被定义为大烂臭，也怨不得谁，2007年一别，这么多年趴在地上，能不让人寒心吗。简直是近乎耻辱的2008-2013六年光景。2014-2015的大牛市，主角也不是它们，它们顶多是跟随涨了一点，特别是2015年上半年的超级牛市，金融三贱，那真是贱得名声在外，全世界都涨就它们不涨。后来的故事才有所反转，那就是2016-2017的大蓝筹慢牛行情，其中金融第一次成为主角，享受了两年温暖的阳光，对了，2019-2020上涨的抱团核心资产中，也可以称为大蓝筹行情！你看，这故事，呵呵，挺曲折的情节。现在是，这情节是不是又要转折一下了？

218后的未来呢？

1、综合上面的内容，218与530有部分神似，但烈度要低于530。

2、如果市场发生较大级别的下跌，之后可能发生显著的风格转换。

3、抱团核心资产，只是其长期牛市的一次调整，还会继续成为市场主要上涨力量？对此，我还是选择缄默吧。

4、风格转换到哪里呢？不能简单地说，核心资产转非核心资产，重视业绩转为不重业绩，唯大唯肥为美转唯小唯美，龙头股转为非龙头，都不是那么简单的事情吧。有的东西还是不能变的，比如业绩，比如增长，比如核心竞争力，比如行业地位。只是218前过于集中在少数大龙头上该纠一下偏了吧。

218以来的下跌，居然都把530的大镜子搬出来照了照，有神似的地方，但是，也有差异明显的地方，530前是牛市大环境，218前不是，这很重要，因为这就决定了没有形成全市场的泡沫与疯狂，只是一个局部牛市的一定程度的疯狂，如今市场以自己的方式为这种小疯狂画了一个句号，或者逗号，大家也借此机会冷静下来好好思考一下，218前上涨的理由中是有一些可以总结出来推而广之的，比如有核心价值，有一定的业绩，有行业地位等，不是纯粹的空中楼阁，当然也要总结一些教训，已经人潮汹涌的地方不要去，什么公司都还是要讲估值，讲价格合理，完全“只择公司，不择时”，我倒想问一问，你早去哪里了，哪个公司没有平平淡淡或低迷彷徨的时候，非要在人声鼎沸的高潮上不择时地加入其中。

不管是不是局部牛市530，218以来的下跌，都是值得好好思考的事情。

还有什么经验与教训呢？

我在想，我再想想……

【阿贵PHOTO】

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在大跌日，人心都是悲伤的

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但是，股市的每一次像样的大跌，往往都孕育新的机会，成为后续行情的起点。