本月新鲜出炉的CPI好不容易下跌了0.5个百分点，发改委在长舒一口气之余，不知道会不会注意到股市的暴跌？

本周之内，上证指数在三个日内暴跌11.18%，并出现了跌停近千支股票的壮观景象，再次让某总防止股市暴涨暴跌的表态成为玩笑。其始作俑者，是从业时间不长的基金经理、还是暴提准备金率的小川？抑或是高涨的油价，还是崩盘的越南？

要我说，都不是，更不会是南航认沽权证创设导致信任尽失，今天，这个股改怪胎总算就寿终正寝，从股改权证诞生的第一天起，它就是忽悠的产物，当时我就曾明确指出。现在总结一下，它除了创造了一大堆的亏损散户之外，对总体的市场又有什么助益？

真正暴跌的原因，恐怕还是因为我们宏观经济的缺陷，被外资牢牢抓住，使得我们完全陷入进退两难的境地！

国际原油价格高企、原材料价格高企、农产品价格高企，传递到国内，是不可避免的通货膨胀。与房地产泡沫完全不同，这样的通货膨胀并非完全由国内人民币的泛滥造成的（但似乎总有人选择认为是由于人民币的泛滥，故而极力鼓动加息）。但我们的管理层却总想和这样的通胀对抗，而且以人民崇高的名义！

我们可以看到，今年1到5月，能源等初级产品进口1502亿美元，增长了69.4%。其中进口铁矿砂1.9亿吨，增长19.6%，进口均价130.9美元/吨，上涨78.8%；进口原油7597万吨，增长12.7%，均价689.9美元/吨，上涨64.1%；进口成品油1734万吨，增长17.3%，均价709.6美元/吨，上涨66.9%；进口煤炭1880万吨，下降18.1%，均价65.4美元/吨，上涨40.4%；进口大豆(4975,121.00,2.49%,吧)1365万吨，增长20.4%，均价580.3美元/吨，上涨77.9%。

原材料价格动辄超过40％～80％的上涨，刨除掉人民币4％的升值，反映到工业品出厂价格上，仅仅上涨了8.2%，就这8.2％，还创出了历史新高。

难怪有报道老外称中国企业家是最伟大的人，总能干出高买低卖的赚钱买卖。

中国的财富，也就在我们这种高姿态的外贸顺差中大摇大摆地输出！

同样是上面那个链接里提供的信息，在今年1到5月，我们创造了5450亿美元的出口，比上年增长两成多！这到底是不是一笔合算的买卖？

投机资金抓住了发改委的软肋，疯狂地做多原油，试图使中国庞大的外储，成为嘴边的肥肉。

世界人民很乐意地把能源与资源的消耗，转移到低油价、低能源价格、低食品价格的中国，尽管他们偶尔也做出一幅要抵制中国货的样子，但直到中国的外汇储备不能继续承受补贴全球为止，他们都不会真正放弃这种转移。

越南是一个缩影，但它绝对不是一个高通胀引发股市和经济危机的缩影，而是为我们提供了一个前车之鉴！

当一个国家的财力终于无力抵御原油和农产品的大幅涨价时，它不得不放开成品油价！而放开油价，意味的是本币短期内极度贬值（油价上涨超过40%以上，意味着本币同等幅度的贬值），这时，之前换成越南盾的美元，蜂拥而出。

这实际上是一个两难选择：

不放油价，国民财富以出口的形式源源不断补贴全球，人民币实际购买力的高估又会吸引更多的国际热钱进入中国，推动流动性泛滥，增加通胀调控压力。

放油价，又可能为通胀火上浇油，成为压垮经济的最后一棵稻草，同时吹响国际热钱撤退的集结号，经济也很可能由此步入衰退。

放与不放之间，中国的制造业企业和石油能源企业，同样处于风雨飘摇的不确定预期之中。原油价格高涨的状况延续，成品油价是不可能控制得住的，即使表面控住了，那也只是一个有价无市的价格，制造业企业最终不得不承受黑市价或者减产，赢利空间受压。而中石油、中石化不能从石油上涨中获益一目了然，财政补贴只是杯水车薪，短期基本面是明显的利空，转好的可能性也不大。

再加上外围市场的煽风点火，跟屁虫基金们的羊群效应，在特大地震灾害后的这个节点，多重因素的作用下，就造就了这一场群体性的暴跌狂欢。

对这个暴跌最高兴的，当然不会是中国人。那些潜伏进来的成千上万亿的热钱，它们并没有被完全地锁进央行的保险柜，而且现在它们显然也没有进入股市。它们在静静地等待，等待一个类似998的黎明，用带血的筹码，奋力对中国人民再起一击！

此时，发改委，很可能需要更加务实地看待高企的CPI，找到真正对中国人民最有利或者危害最小的应对之道。